서프라이즈 실적을 보여줬던 1Q22 대비 34% 증가하는 것이며, 작년 2분기 영업이익은 257억원에 불과했다.

패키지 기판 매출액이 증가하고 그 안에서도 FC-BGA 매출액이 늘어나면서 이익의 탄력도가 더 높아졌다.

FC-BGA 매출액은 1Q22 448억원에서 2Q22 572억원으로 증가한 것으로 추정된다.

FC-BGA 2라인이 지난 4월에 가동이 시작되어 7월부터 풀가동체제에 들어가 하반기에 관련 매출액은 더 크게 증가할 전망이다.

동일한 스토리지만 이익은 레벨업되고 있다

대덕전자는 1) FC-BGA 매출 증가를 동반한 반도체 패키지 기판의 호조, 2) FPC, MLB 등 저수익사업의 구조조정을 통한 고수익사업으로 전환, 이 두 가지가 맞물려서 실적이 크게 개선되고 있다.

이러한 두가지 큰 축은 변함이 없지만 보다 강하고 세련되지고 있다.

FC-BGA 매출액은 21년 5백억원 미만에서 22년 2,364억원으로 크게 증가하며, 빠른 매출 증가로 수익성을 확보하고 Application 다변화를 추진하고 있다.

설사 메모리 기판 약세가 있더라도 FC-BGA 매출로 이를 상쇄할 수 있을 정도다.

FPC와 전장용 MLB는 수익이 안 나면 궁극적으로는 접을 수 있을 정도로 매출에 연연하지 않고, 통신장비용 MLB는 육성해 나갈 것이다.

Action : 아주 편안한 주가

22년 연간 영업이익을 9.4% 상향 조정한다.

이렇게 실적을 상향하는데 단지 괴리율이 크다고 해서 목표주가를 낮출 이유가 없다.

Valuation 지표는 매수하기에 편안한 수준까지 내려왔다.

돌다리도 두드려 보고 갈 정도로 불안한 시장이지만, 이 돌다리는 여전히 짱짱하다.

BUY!