이자이익으로 비용증가 만회, 분기 최대실적 전망
2분기 연결순이익은 8,901억원으로 전망. 기존 전망 9,078억원 대비 소폭 낮아졌는데, NIM 상승폭이 예상보다 커지고 있지만 2분기에는 경기침체에 대비한 보수적 충당금 적립이 예상되기 때문. 연결순이익 전망치는 1분기 대비 6.1% 증가하는 수준으로 전년동기대비로는 18.3% 증가. 1분기 연결순이익은 8,842억원에서 8,392억원으로 조정되었는데, 영업외손익이 -10억원에서 -630억원으로 변경됨. 이를 반영하여 2022년 연결순이익은 1% 하향 조정함.
NIM 상승폭 확대와 충당금 추가 적립
NIM은 1분기 대비 8bp 상승하여 1분기 6bp 대비 상승폭 확대될 전망. 충당금 추가 적립은 전망하기 어려운 부분이나 은행권 전반적으로 일정수준 반영될 것으로 보임. 당장의 실적에는 아쉽지만 이익이 크게 증가하는 상황에서 미래 발생 가능 비용을 선제적으로 인식하는 것을 부정적으로만 볼 필요는 없다고 판단. 충당금 추가적립은 향후 환입요인으로 실적에 긍정적으로 작용할 가능성도 높음.
중간배당 예상, Valuation 매력 높음
우리금융에 대한 투자의견 매수, 목표주가 21,000원 유지. 6월말 중간배당 예상됨. 2022년 연간 DPS는 배당성향 24.5%에 해당하는 1,100원으로 전망하며, 중간배당 DPS는 180원으로 전망. 중간배당만의 배당수익률은 1.3%. 중간과 기말배당의 분배는 배당정책상의 문제이지만 이익증가, 타은행 분기배당 도입 등을 감안하면 작년 중간배당 DPS 150원 대비 증가할 가능성 높음. ROE 전망치가 11.5%로 대형 은행주중 최고수준. 2022년말 BPS 기준 PBR 0.33배, 2022년 순이익 기준 PER 3.3배로 절대적, 상대적으로 Valuation 매력 높음. 지난 5월 예금보험공사 지분 2.33% 매각으로 잔여지분 1.29%로 감소. 향후 매각은 오버행의 완전해소 이벤트로 작용할 전망.
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