먼저 연료전지 발전사업의 경우 SK 케미칼 청주공장 유휴부지에 설비용량 19.8MW 규모의 청주에코파크 연료전지 발전소가 지난해 10 월 상업운전을 개시하며, 지난해 매출액으로 1,050 억원이 인식되었다.

올해의 경우 20MW 규모의 음성에코파크 연료전지 발전소가 공사 중에 있는데, 준공되면 1,069 억원의 매출액을 인식할 예정이다.

또한 칠곡에코파크(20MW), 파주에코그린(30MW) 등 총 270MW 규모의 프로젝트 개발을 추진 중에 있다.

또한 풍력발전사업의 경우 가시리풍력(30MW)과 울진풍력(53.4MW)을 개발하여 운영하고 있다.

올해 3 분기에 군위 육상풍력(75MW)이 착공에 들어갈 예정으로 매출인식이 본격화 될 것이다.

이러한 트랙 레코드를 기반으로 의성 육상풍력(88MW), 청도 육상풍력(24 MW), 신안우이 해상풍력(400MW) 등 육상/해상풍력 약 1,200MW 규모의 프로젝트 개발을 추진 중에 있다.

한편, 태양광 발전사업의 경우 당진 대호지면 염해농지 일대 대규모 태양광 발전사업을 추진하기 위해 동사와 더불어 이도, 플라스포가 공동 투자해 특수목적법인 대호지 솔라파크를 설립하였다.

동사는 사업개발 및 설계·구매·시공(EPC)을 총괄하게 되며, 이도는 운영·유지(O&M)를 맡고, 플라스포는 인버터 공급 권리와 의무를 갖게 된다.

이에 따라 대호지 솔라파크는 사성리·적서리에 150MW 규모의 태양광 발전소 건설을 추진 중에 있다.

현재는 당진에코파워 10MW(ESS 25MW)를 운영 중이며 향후 염해농지 중심으로 총 540MW 규모의 프로젝트 개발을 추진 중에 있다.

이와 같이 연료전지, 풍력, 태양광 발전 등 신재생에너지 사업 확장으로 향후 국내 최대 신재생에너지 디벨로퍼로 거듭나면서 성장성 등이 가시화 될 것이다.

신재생에너지 디벨로퍼로 거듭나면서 밸류에이션 리레이팅 될 듯

동사에 대하여 목표주가를 35,000 원으로 하향한다.

목표주가는 2022 년 예상 BPS 추정치 29,858 원에 Target PBR 1.2 배(최근 1 년간 평균 PBR)를 적용하여 산출하였다.

에너지 안보에 따른 에너지 전환 정책 등으로 신재생에너지 시장이 성장하는 환경하에서 동사는 풍력, 연료전지, 태양광 발전 등 신재생에너지 디벨로퍼로 거듭나면서 밸류에이션이 리레이팅 될 수 있을 것이다