2분기에도 실적 눈높이는 낮춰야
시장여건 악화로 1분기 순이익은 1,409억원에 그쳐 2020년 1분기 이후 가장 낮은 수준을 기록한 바 있음. 2분기에도 증시불안이 지속되며 거래대금 규모가 추가로 감소하고 있어 실적부진 국면이 이어질 전망. 2분기 순이익은 1,441억원으로 1분기와 유사한 수준을 예상. 브로커리지 수익이 10% 내외 추가 감소하고 운용이익과 IB부문의 부진이 이어질 것으로 보임. 이자이익의 경우 신용잔고 평잔이 유지되고 있어 1분기와 유사한 수준이 예상됨
실적과 업황 모두 바닥권
동사의 수익확보에 중요한 코스닥 시장의 시가총액 회전율이 역사적으로 낮은 400% 수준까지 하락. 증시 부진이 이어지고 있으나 실적과 업황은 바닥권에 진입한 것으로 평가. 또한 해외주식 거래대금의 경우 감소 폭이 크지 않고 수수료율이 높아 이익기여도가 지속 높아지고 있음. 이미 전체 수탁수수료에서 해외물이 차지하는 비중이 20%까지 확대되었으며, 해외주식 점유율 또한 국내와 마찬가지로 30% 이상을 기록하고 있어 동사의 높은 리테일시장 지배력은 유지되는 중. 하반기 카카오페이 증권의 서비스 영역 확대로 인한 경쟁구도 변화 가능성을 주시할 필요가 있으나 당장은 점유율에 큰 영향을 주기 어려울 전망
목표주가 125,000원, 매수의견 유지
기존 목표주가 125,000원과 매수의견을 유지함. PBR 0.5배의 현 주가는 예상수익성 대비 저평가 정도가 크다고 판단하며 시장 여건 개선 시 탄력적인 주가반등을 예상함
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