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"넷마블, 반복되는 어닝쇼크"…목표가 16%↓
2022-08-16 08:55:39 

이베스트투자증권은 16일 넷마블에 대해 지난 1분기에 이어 2분기도 어닝쇼크가 반복됐다며 목표주가를 기존 9만5000원에서 8만원으로 16% 하향 조정했다.

성종화 이베스트투자증권 연구원은 "올해 2분기 연결영업실적은 매출은 6606억원으로 전 분기 대비 4.6% 늘었으나 영업이익은 -347억원으로 적자폭이 확대됐다"며 "전 분기 이어 또 다시 어닝쇼크가 반복됐다"고 설명했다.

넷마블은 올해 2분기 영업손익이 전 분기보다 영업적자 규모가 3배나 확대되는 등 극도록 부진한 성적표를 받아들었다.

2분기에 발표한 신작들 중 특별히 히트작이 없어 이들 신작의 매출기여를 기존 게임 매출 감소세가 잠식하며 전체적으로 매출 증가세가 크지 않은 가운데 마케팅비는 '제2의 나라' 등 다수의 신작 출시로 전분기 대비 급증하면서 영업비용 증가세가 매출 증가세를 뛰어넘었기 때문이다.

성 연구원은 "넷마블은 어닝쇼크가 지나치게 자주 발생하고 있다"며 "대체로 해당 분기의 몇몇 신작의 매출 기여를 기존 게임 감소세가 잠식하며 매출 증가세는 제한적인 가운데 몇몇 신작들의 론칭 마케팅비로 마케팅비가 급증하거나 간혹 인센티브 또는 연봉인상에 따른 인건비 증가 등 으로 영업이익은 부진한 패턴이 반복되고 있다"고 지적했다.

그러면서 "현재 영업 및 손익구조를 감안할 때 슈퍼히트급 신작이 출현하지 않는 한 신작모멘텀과 실적모멘텀을 동시에 달성하기는 쉽지 않은 상황이라 판단한다"라고 말했다.

[김현정 매경닷컴 기자]
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