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하이브(352820)'찐'도약을 위한 잠깐의 휴식
2022-06-17 10:50:01 

BTS 의 그룹 활동 중단 영향은 주가에 대부분 반영. 향후 추정치에서 투어와 신보 및 관련 MD, 콘텐츠 모두 제거, 구보만을 반영. 올해와 내년 영업이익은 각각 2,349 억원(YoY 23.5%), 2,732 억원(YoY 16.3%)으로 기존 추정치대비 9.0%, 24.2% 하향. 개인활동 구체화 시 추정치 상향 가능. 목표주가를 25 만원으로 하향, 현 주가에서는 추가적으로 반영될 악재보다는 동사 역량을 확인할 수 있는 기회가 더욱 많을 것


BTS 그룹 활동 잠정 중단에 따른 영향 점검

BTS 는 6/14 자체 YouTube 채널에서 잠정적으로 그룹 활동을 중단하고 당분간 개인 활동에 집중할 것이라고 밝혔다.

이에 올해 실적에서 하반기 월드투어, 관련 MD 와 콘텐츠 매출을 제거, 내년 추정치에서 투어, 신보를 제거하고 구보 판매만을 가정했다.

이를 감안한 올해와 내년 영업이익은 각각 2,349 억원(YoY 23.5%), 2,732 억원(YoY 16.3%)으로 기존 추정치대비 9.0%, 24.2% 하향했다.

아직 개인 활동이 구체화되지 않아 보수적으로 반영, 개인 활동이 시작되면 이를 고려해 향후 추정치 상향이 가능하다.




2Q22 preview

2 분기 매출액 4,961 억원(YoY 78.1%), 영업이익 914 억원(YoY 226.4%)으로 전망한다.

전 라인업이 활동해 5 월까지 음반 판매량은 494 만장 기록, 6 월 발매된 BTS 의 앨범 감안 시 총 850 만장으로 역대 최고 음반 판매량이 예상된다.

또한 BTS 의 라스베가스 투어 4 회, 세븐틴의 국내 및 일본 팬미팅도 진행되어 관련 티켓 수익뿐만 아니라 MD, 콘텐츠 수익도 동반 증가할 전망이다.

분기 기준 최대 실적을 전망한다.




목표주가 25 만원으로 하향, upside potential 은 여전히 강해 매수의견 유지

매니지먼트 사업 추정치 하향과 플랫폼 사업 peer P/S 하락을 반영해 목표주가를 25 만원으로 기존대비 34% 하향한다.

최근 3 일간 동사 주가는 25.6% 하락, BTS 의 그룹 활동 중단 영향은 대부분 반영되었다고 판단한다.

3분기 ADOR 걸그룹 데뷔, 4분기 빅히트재팬 보이그룹 데뷔, 내년 최소 3 팀의 신인 그룹 데뷔를 앞두고 있다.

또한 게임, 위버스 2.0 도 7 월부터 서비스를 시작한다.

현 주가에서는 악재보다 동사 역량을 확인할 수 있는 기회에 따른 주가 상승 가능성이 더욱 크다고 판단해 매수 의견을 유지한다.



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