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카카오페이(377300) 신규 서비스 성공이 필요한 시기
2022-08-03 10:27:44 

News: 기대치 소폭 하회

카카오페이는 2Q22 연결기준 매출액 1,341억원(+22.8%YoY, +8.7%QoQ), 영업적자 -125억원을 기록하며 당사 추정치(1,431억원)를 하회하는 매출액을 기록했다.

결제액 성장이 예상보다 낮았고, 가맹점 대상 프로모션 비용이 결제 매출액에서 차감된 영향이 있었다.

금융서비스 매출액은 대출서비스와 증권 자회사 매출액 증가 영향으로 전분기 대비 +40.3%의 높은 성장세를 보였다.

영업적자는 증권 MTS 프로모션 비용으로 인한 광고선전비 증가와 증권 MTS 서버 운영비 및 카카오페이손해보험 관련 비용으로 인한 지급수수료 증가로 확대되었다.




Comment: 매출액 인식률 높은 거래액 고성장 지속

2분기 결제서비스 TPV는 온/오프라인 모두 +35%YoY로 성장세를 이어가고 있다.

가맹점 수 또한 166만개(+31%YoY, 10%QoQ)로 빠르게 증가하고 있고, 유저당 결제액 증가가 이어지고 있어 결제부문의 고성장은 이어질 것으로 예상한다.

금융서비스 부문에서는 여전히 대출 규제에 대한 우려가 있지만, 제휴 금융사 확보와 전세 대출 상품 등 신규 대출 상품을 통한 대출 서비스 거래액이 다시 성장하고 있다는 점이 긍정적이다.




Action: 하반기 신규 서비스 이용자수 확보가 중요

카카오페이의 높은 이용자수를 바탕으로 하반기 증권 MTS와 신규 보험서비스 이용 고객 확보가 중요한 상황이다.

하반기 이용자수 확보 이후 23년부터 신규 금융서비스를 통한 매출액 성장이 본격화 될 것으로 예상한다.

결제 부문이 고성장이 이어지는 가운데, 금융 서비스를 통한 중장기 매출액 성장은 여전히 유효하다.

투자의견 BUY, 목표주가 90,300원을 유지한다.



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