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이보 전진을 위한 일보 후퇴

기술적분석 | IBK투자증권 리서치센터 | 2022-05-16 11:16:05

• 일보 후퇴: 물가 지표, 연준 긴축 대응으로 변동성 확대 국면

- 시장 과대 낙폭 상황, 그러나 연준 긴축이 부담인 상황
- 자산 배분 효과가 사라진 시장
- 연준 물가 안정화에 적극적 대응 예상
- 연준 물가연동채권 매각, 긴축은 이미 시작
- 연준 정책은 2분기, 3분기가 가장 빠른 긴축 구간


• 인플레이션 국면 변동성 헤지 필요

- 금리 상승에 따른 팩터 민감도
- 가치주, 배당주 인플레이션 국면에서 우수한 헤지수단
- 배당주 방어주, 헤지 관점에서 확대 필요
- 가치주, 배당주 성격이 강한 에너지 업종 주목


• 이보 전진: 물가 해결 이후 기존 시장 체제로 복귀

- 연준의 정책 중요성을 기반으로 체제(Regime) 분류
- 연준이 실업률 개선에 적극적인 시장 체제 특징
- 결국 시장의 체제 변화는 필립스 곡선의 기울기 변화와 동치
- 잠시 아프지만, 인플레이션 문제 해결 반드시 필요
- 경기 침체 리스크 가능성은 있지만 경기 침체 시점 물가수준이 더 중요


 
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