전망치달성률은 107.4%, 어닝서프라이즈 비율은 53.5%로, 21년 3분기(95.1%), 4분기(82.2%) 연속 쇼크 이후 3개분기 만에 어닝서프라이즈를 기록했다.

유니버스 200종목의 22년 1분기 YoY 증감률은 +11.4%로 두 자리 수를 기록하며 선전했다.

이익 Cycle의 하락은 지속됐지만, 하락 속도는 완화됐다.

현재 전망치의 95% 수준을 가정할 경우 증감률의 저점은 3분기가 될 것으로 보이는데, 반대로 2, 3분기 실적이 현재의 전망치를 상회할 경우 저점이 앞당겨질 가능성도 생겼다.

1분기 어닝서프라이즈는 불확실성으로 인한 실적에 대한 우려를 극복했다는 데 의미가 있다.

1분기 실적이 전망치를 상회함에 따라 22년 연간 이익전망치가 상향 조정되고 있음도 긍정적인 변화다.

사상 두 번째로 높은 분기 이익에도 불구하고 증시는 이에 반응하지 않았다.

대형주의 좋은 실적이 시장의 관심을 끌지 못했다.

환율이 안정을 찾기 시작하는 구간에서 외국인의 수급 영향력이 확대된다면, 대형주의 좋은 실적이 부각될 것으로 기대한다.

2. 종목 압축 아이디어 – 어닝서프라이즈는 언제나 옳다

1분기 전망치를 상회한 107종목 가운데 10% 이상의 서프라이즈를 기록한 종목은 77개, 20% 이상의 서프라이즈를 기록한 종목은 49개로 나타났다.

이번 1분기는 다수의 종목이 전망치를 상회했기 때문에 차별화를 위해서는 추가 조건이 필요하다.

21년 4분기를 포함, 최근 5개분기 연속 어닝서프라이즈가 기록된 종목은 영원무역, 풍산, 메리츠화재 등 8개 종목이 스크린되며, 22년 1분기를 포함, 최근 5개분기 가운데 4개분기 어닝서프라이즈를 기록한 종목은 총 25개 종목이 스크린된다.

변수가 될 수 있는 것은 한국전력의 대규모 적자(1분기 -7.8조원)다.

전기요금의 인상이 불가피한 상황이지만, 가계 부담, 추가적인 물가 상승이 우려된다는 점에서 쉽게 결정할 수 있는 문제는 아니다.

지금이 새정부 출범초기라는 점도 요금 인상을 어렵게 만드는 요인이다.

한국전력의 적자는 당분간 지속될 것으로 보인다.

어쩌면, 1분기 한국증시의 이익은 한국전력의 희생에 의해 만들어진 숫자일지도 모른다.

반대로 말하면 전기 요금 인상이 이뤄지는 시점은 향후 증시 이익에 변수가 될 것이며, 또 하나의 종목별 차별화 요인이 될 것이다.