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1Q 어닝 시즌 리뷰: 1분기 맑음, 하반기 연무

기술적분석 | 한국투자증권 염동찬 | 2022-05-18 11:09:00

긍정적인 1분기 실적

1분기 어닝 시즌이 종료되었다.

과반수 이상의 기업이 예상보다 높은 실적을 발표했고, 실제 실적을 합산한 수치 역시 전망치 합산 수치보다 높았다.

일부 대형주나 중소형주에 국한된 실적 호조가 아니라, 전반적으로 긍정적인 실적이었다.

1분기 실적의 계절성을 감안한다고 하더라도, 충분히 긍정적으로 평가할 수 있다.




미국과 유럽 역시 긍정적이었던 1분기 실적

한국 실적만 긍정적이었던 것은 아니다.

미국과 유럽의 실적 역시 예상보다 긍정적인 모습을 기록하고 있다.

이는 글로벌 주식시장의 부진과는 사뭇 다른 흐름이다.

미국의 경우 매출액이 예상치를 상회하는 기업의 주가가 더 긍정적으로 반응했다면, 한국은 영업이익이 예상치를 상회한 기업의 주가가 긍정적으로 반응했다.

국적별 추정치의 보수적 성향도 영향이 있겠지만, 비용에 대한 우려를 한국과 미국이 다르게 반영하고 있다.




2분기 실적 상향 조정에도 떨치기 힘든 비용 우려

1분기 실적 호조 영향으로 한국 연간 실적 전망치 역시 상향 조정되었다.

특히 분기별로 나누어 살펴보면, 2분기 실적이 가장 빠르게 상향 조정되었다는 점을 주목할 필요가 있다.

다만 ① 4분기 실적이 발표된 1분기에 하향 조정된 실적을 회복한 수준이라는 점과, ② 달러화 강세, 원자재 가격 상승, 시장금리 상승 등 비용 증가 요인이 향후 반영될 수 있다는 점에서 최근 이익 추정치 상향 조정을 낙관적으로만 받아들이기는 어렵다.

1분기 실적 호조는 좀 더 냉정하게 접근해야 한다고 판단한다.




 
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