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LG이노텍(011070) 성수기를 즐기자

종목리서치 | IBK투자증권 김운호 | 2021-10-15 13:48:26

성수기를 즐기자

• 2021년 3분기 매출액은 2분기 대비 47.3% 증가한 3조 4,684억원 예상. 이전 전망치 대비 증가한 규모. 매출 증가는 광학솔루션이 주도할 것으로 전망. 기판소재는 10% 이상의 성장 기대되고, 전장부품과 기타사업부는 5% 대의 매출 증가를 기대. 2021년 3분기 영업이익은 2분기 대비 2배 넘게 증가한 3,164억원으로 예상. 광학솔루션이 성장을 주도할 전망. 기판소재도 2분기 대비 개선될 것으로 예상. 물량 증가 및 환율 효과에 따른 영향.
• LG이노텍의 실적 개선은 크게 2가지 축으로 구분. 하나는 해외 고객 스마트폰의 카메라 기능 강화에 따른 매출액 증가 효과이고 다른 하나는 부진했던 사업부의 사업 중단 및 비용 구조 개선에 따른 수익성 개선. 후자는 아직도 진행형이고 전자에 대한 우려가 컸으나 2021년 실적은 그 우려를 해소할 것으로 기대. 추가적인 성장도 아직은 유효할 것으로 기대하는데 해외 고객의카메라 성능 강화에 대한 노력이 아직 마침표를 찍은 것은 아니라 판단하기 때문. 2022년에도 여전히 ASP 상승을 통한 실적 개선의 여지는 남아 있는 것으로 판단.
• LG이노텍에 대한 투자의견을 매수를 유지. 이는 광학솔루션은 해외 고객의 신규 모델 출시와 함께 큰 폭의 실적 개선이 기대되고, 우려와는 달리 고객사의 구매 방식 변화에 따른 부정적 영향은 거의 없고, 정상화된 계절성으로 4분기 실적이 3분기보다나쁘지 않아서 IT 섹터 내에서 차별화된 실적 모멘텀이 기대되고, 카메라 사양 개선에 따른 실적 개선 여지는 아직도 유효하다고 판단하고, 아직 실적 대비 주가는 평가가 구간에 있다고 판단하기 때문. 목표주가는 300,000원을 유지.


LG이노텍 일간챠트

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