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[건설] 3Q22 Preview: 놓을 수 없는 끈

분석리서치 | 한국투자증권 강경태 장남현 | 2022-10-04 15:19:31

채워놓은 곳간, 늘어나는 매출

3분기 건설사 실적은 시장의 기대에 부합할 것이다.

과거에 비해 일감이 많아졌고 그 일감의 공정이 원활하게 흘러가고 있기 때문이다.

상반기 건설사 영업이익을 부진하게 만든 주택 원가율은 2분기를 고점으로 3분기부터 내년까지 완만하게 하락할 것이다.

하반기 자재 가격 상승폭이 둔화됐고, 도급 증액을 이루어 낸 신규 현장들의 매출액이 mix되고 있기 때문이다.




넓은 입찰 공사 pool, 해외 수주 기대감 유효

신규 해외 수주는 4분기에 집중될 것이다.

건설사마다 입찰 공사 pool이 넓은 점을 감안하면 가이던스 달성 기대감을 내려놓기에 아직 이르다.

국제유가는 상반기 대비 하락해 배럴당 70달러 후반대에서 거래되고 있지만 여전히 산유국 재정균형을 달성할 수 있는 수준이며, 기 발주한 프로젝트가 유가 변동성 확대로 취소될 가능성은 낮다.




탄탄한 체력은 놓을 수 없는 끈, 업종 비중확대 의견 유지

건설 업종에 대한 비중확대 의견을 유지하며 최선호주로 대우건설을 제시한다.

분양 시장 둔화, 높아진 금리 수준에 공사비 손실 위험을 배제하기 어려운 것이 사실이지만, 과거에 비해 탄탄해진 건설사들의 체력은 현재 놓을 수 없는 끈이다.

건설사 기업가치는 느리지만 완만하게 회복할 것이다.




 
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