파월의 연이은 발언을 통해 미국 물가 상승과 연준의 조기 긴축 리스크는 진정됐다.

하지만 미국보다 먼저 경기 회복과 통화정책 정상화 가능성이 있는 중국의 긴축 리스크는 아직 수면 위에 있다.

실제로 1월 이후 박스권에 있는 KOSPI 흐름을 보면, 외국인 순매수가 인민은행 유동성 공급 여부에 연동되며 증시 방향을 좌우하고 있는 상황이다.

다만 인민은행의 유동성 회수가 국내 증시의 상승 추세를 꺾을 만큼 큰 위협은 아니라고 판단한다.

중국의 코로나19 대응 부양책 강도가 과거 글로벌 금융위기 당시에 비해 약했다.

반대로 말하면 회수할 규모도 크지않음을 의미한다.

또한 공격적인 긴축이 필요할 만큼 경제가 과열된 상태도 아니다.

3월 초 양회를 통해 재확인되겠지만 중국의 경기 부양이라는 정책 방향성은 바뀌지 않았다.