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[호텔 및 레저] 3분기 일본 여행 재개가 가장 큰 모멘텀

분석리서치 | 하나금융투자 이기훈 황지원 | 2022-05-13 13:19:51

일본 재개만 기다리고 있다

영업 시간 외에 대부분 규제가 유효한 강원랜드와 달리 외국인 카지노는 띄워 앉기, 사이드 베팅 등의 규제가 4월부터 이미 다 완화된 상황이다.

입국에 큰 부담이었던 48시간 전 PCR 검사가 5월 중순부터 신속항원검사로 대체되는 것도 긍정적이다.

선제적으로 모든 마케터들이 해외에서 영업을 재개하고 있으며, 3분기 일본과의 여행/관광 목적 입국이 상호간에 재개(및 무사증 입국)된다는 가정 하에 빠르게 흑자전환이 가능할 것으로 예상된다.

어려운 시장 환경으로 주가가 조정 받았는데, 현 주가는 일본향 모멘텀을 감안하면 매력적인 가격대로 판단한다.

참고로, 중국인 VIP 재개는 4분기 중(11~12월)으로 가정했다.




파라다이스 1Q OP -255억원(적지)

1분기 매출액/영업이익은 각각 997억원(+3% YoY)/-255억원(적지)로 컨센서스(-247억원)에 부합했다.

호텔은 국내 코로나 확진자 급증으로 3월이 부진했음에도 1분기 기준 역대 최고 매출을 기록했으며. 1회성 구조조정 비용(약 130억원) 반영되었다.

4월부터 일본 등 해외 마케팅을 재개하였으며, 2분기에는 강남 부동산 매각(차액 약 700억원)에 따른 1회성 영업외수익이 반영된다.




GKL 1Q OP -132억원(적지)

1분기 매출액/영업이익은 각각 469억원(+790% YoY)/-132억원(적지)로 컨센서스(-220억원)을 상회했다.

전년 1~2월 영업 중단의 기저효과가 있었으며, 3월 홀드율이 23.2%(+9.8%p YoY)로 역대 최고를 기록한 덕이다.

4월부터 미주/동남아 등 해외 마케팅을 재개했으며, 하반기 1회성 용산 이전 비용(약 200억원)이 반영 되나 영업장 환경 개선으로 내년에 성장 잠재력을 올리는 요소로 긍정적 비용이다.




 
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