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노터스(278650) 비임상 CRO 사업 기반으로 동물의약품 및 용품 유통사업으로 확장

종목리서치 | SK증권 이소중 윤혁진 | 2019-11-05 11:06:18

비임상 CRO 전문업체

노터스는 비임상 CRO(실험수탁기관) 전문업체로 물질의 유효성 평가와 신약개발 컨설팅을 제공하고 있다.

1H19 기준으로 매출 비중은 바이오컨설팅(CRO, 신약개발 컨설팅, 실험실 구축) 79.5%, 동물의약품 및 용품 유통 20.5%다.

연결대상으로 자회사 브이에스팜(지분 61.2%)과 새론바이오(지분 55.0%)가 있다.

브이에스팜은 동물의약품 및 용품 유통사업을 맡고 있으며 새론바이오는 실험동물 개발 및 판매업을 담당 중이다.




본 사업의 외형성장은 지속될 것

국내 제약/바이오 기업 R&D 투자 규모의 연평균 성장률(2014 년~2018 년)은 15.6%에 달하며, 이에 따라 동사의 비임상 CRO 사업의 높은 성장성(2016 년~2018 년 연평균 성장률 21.8%)은 지속될 것으로 예상한다.

국내 비임상 CRO 업체 중 노터스가 유효성 평가 부문에서 이미 고가 실험실 장비와 기술에 대한 레퍼런스가 확보되었고 다수의 국내 경쟁 업체들의 매출 규모가 작기 때문에 동사는 유리한 위치에서 국내 시장을 선두할 것으로 판단한다.

유효성 시험의 경우 실험 군별 질환동물 제작 능력이 요구되고, 고가의 장비들에 대한 투자가 이뤄져야 되기 때문에 신규 국내 업체가 진입하기 어려울 것으로 판단한다.

비임상 CRO 상장사인 켐온과 바이오톡스텍의 경우 유효성 평가 다음으로 진행되는 독성평가 위주의 사업을 진행하고 있기 때문에 노터스와 직접적인 경쟁사로 판단하기 어렵다.

한편 동사는 CRO 사업 외에 자체 동물실험실이 필요한 업체 대상으로 실험실 구축 사업을 진행 중이고 신약개발 컨설팅도 제공해 CRO 사업으로 얻은 노하우와 네트워크로 추가적인 매출을 발생시키고 있다.




2020 년부터 동물의약품 및 용품 유통사업 본격화

노터스는 국내 동물병원 연합체 ‘로얄동물메디컬그룹’과 협업을 통해 동물의약품 및 용품 사업을 진행 중이다.

동사는 로얄동물메디컬그룹과 중국법인을 설립해 2020 년부터 반려동물 건강검진 키트, 고양이 모래와 수술용 의료장비 등을 중국으로 유통할 계획이다.

이외에 동물의약품인 흥분진정제, 배변 교정제 등 자체 개발 중이며 2021 년부터 상용화가 가능할 것으로 예상한다.

자체 개발 중인 의약품들은 비임상 유효성평가 진행 중에 도출된 후보물질들이며, 로얄동물메디컬그룹과의 협업을 통한 원활한 동물병원 접근으로 개발비용 부담이 낮은 편이다.

동물의약품 및 용품 유통 사업 외에도 수족구 백신평가용 동물모델 확보를 통해 CJ 헬스케어와 국내 최초 수족구병 백신 개발을 추진할 예정이다.




노터스 일간챠트

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