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코리아써키트(007810) 단기, 중기, 장기 성장이 모두 확보되었다

종목리서치 | 이베스트투자증권 이왕진 | 2020-06-15 11:50:49

HDI + Package Substrate(반도체 기판)

코리아써키트는 PCB 제조 전문 업체로 HDI 와 PKG Substrate 사업을 영위하고 있다.

HDI 의 경우 Mobile, Tablet PC, IC Module, SSD, LCD, OLED 전장 등으로 납품되며 S 사 모바일 향은 50% 수준이다.

PKF Sub 의 경우 BoC, PBGA, CSP 등 메모리 PCB 등으로 S 사와 대만 OSAT 향으로 납품된다.




HDI 낙수

동사 역시 HDI 시장 개편에 따른 수혜를 받고 있다.

동사는 기존 플래그십 모델 주 기판에서 M/S 가 메인 수준이었기 때문에 낙수효과가 크진 않지만, 레퍼런스 측면에서 중저가 모델의 인터포져 확산은 동사에게 상당히 긍정적으로 작용할 수 있다 판단된다.

더하여 동사 역시 폴더블 확산에 직접적 수혜를 입을 것으로 전망된다.

동사는 Z-Flip, Z-Flip 5G 를 선도하였으며 폴드2 에 이원화로 참여한 것으로 보여진다.




자회사 턴어라운드

동사의 지분법평가 대상인 인터플렉스가 최근 심상치 않다.

인터플렉스는 최근 21E 가이던스를 매출액 5,500~6,000 억원, 영업이익 500 억원 중반대로 제시하고 있다.

근거는 1) 중화향 매출 증가, 2) 펜 탑제 어플리케이션 확대에 따른 디지타이저 기대, 3) 폴더블 스마트폰 출하 확대에 따른 FPCB 채용 확대 및 디지타이저 탑재 가능성 등이다.

1Q 사업보고서 기준 30.61%의 지분을 확보하고 있기 때문에 가이던스를 달성할 경우 순이익 단에서 130 억원 이상의 효과를 보게된다.




중장기 성장도 확보

반도체 기판으로 동사의 중장기 성장성도 상당히 매력적이다.

국내외 대형 기판업체들이 반도체 기판 투자에 적극적인 가운데 현재 해당 업체들의 반도체 기판 수익성이 매우 뛰어나다.

단기적으로 7~8 월 예정되어 있는 CBRS 주파수 경매 이후
본격적인 북미 cell-plan 이 나올 것이며, 스마트폰 5G 모델은 최소 2~3 년간 가파르게 성장할 것이기 때문에, 동사 역시 가파른 수익 개선이 전망된다.




코리아써키트 일간챠트

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