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유니테스트(086390) 바닥은 지났다

종목리서치 | 케이프투자증권 박성순 | 2020-07-22 14:22:56

2Q20F 매출액 301억원(+47.2% QoQ), 영업손실 4억원(적자지속 QoQ) 예상

 유니테스트의 2Q20F 실적은 시장 기대치를 소폭 하회할 것으로 예상. 주요 고객사인 SK하이닉스의 DRAM BurnIn 테스터 투자가 부재한 가운데 SSD 테스터는 해외 고객사 중심으로 전분기 대비 증가할 것으로 전망.

 영업이익은 상대적으로 수익성이 낮은 태양광 매출액의 비중이 높고 매출액 규모가 크지 않아 -4억원 적자 지속을 예상.


분기 실적 개선세 돌입 & 2021년부터 DDR5 수요 기대

 분기 실적은 2분기를 저점으로 개선될 것으로 기대. 상반기 DRAM Burn-In 테스터 투자가 전무하였던 SK하이닉스는 3분기부터 우시를 중심으로 재개될 것으로 예상됨. 하반기 Burn-In 테스터 매출액 394억원을 전망.

 SSD 테스터의 주요 고객사인 Micron은 연간 CAPEX 축소에도 후공정 투자는 확대할 계획. 하반기 동사의 SSD 테스터 매출액은 상반기 대비 증가한 203억원을 기록할 것으로 기대.

 2020년 매출액 1,527억원(-23.0% YoY), 영업이익 133억원(-55.5% YoY)을 전망.

 동사는 7월 13일 151억원 규모의 시설 투자를 공시. 평택에 신규 생산라인을 구축할 계획으로 기존 본사 설비를 모두 이전할 것. 자회사 대양이티에스와 유니퓨전도 평택 신규팹에 입점 예정. 신규 팹의 CAPA는 매출액 기준 약 1조원으로 추정되며 2021년 7월 완공 예정. 고객사별 생산 라인 효율화와 함께 향후 고객사의 투자 확대, DDR5, 나아가 중국 고객을 염두에 둔 선제적 투자로 판단.

 고객사의 보수적인 투자 집행으로 연간 실적이 연초 기대를 하회하겠으나 2분기부터 개선세에 진입한다고 판단. 선제적 CAPA 투자에서 보듯이 2020년 이후 성장성이 기대. 투자의견 Buy를 유지함.


유니테스트 일간챠트

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