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티씨케이(064760) 사상 최대 매출 행진 지속 전망

종목리서치 | 하나금융투자 김경민 김주연 | 2020-07-30 11:02:31

2Q20 매출 562억 원, 하나금융투자 추정치 및 컨센서스 상회

티씨케이는 반도체 공정소재(소모품) 중에서 실리콘 카바이드 링을 주력으로 공급한다.

2Q20 잠정매출은 전 분기 대비
9.59%, 전년 동기 대비 34.01% 성장한 562억 원을 기록했다.

1분기에 이어 사상 최대 매출을 경신했다.

하나금융투자 추정치(555억 원) 및 컨센서스(551억 원)를 상회했다.

양대고객사로부터의 수주가 견조했다.

3D-NAND 고단화 영향 때문이다.

전방산업에서 글로벌 NAND 공급사들은 대부분 100단 이상(112단 또는 128단) 구조의 3D-NAND 양산을 시작했다.

고객사들의 수요가 갑자기 꺾이지 않는 이상, 하반기에 3분기 또는 4분기 매출은 다시 한 번 사상 최대치를 경신할 것으로 기대된다.

신공장 증설 물량이 3분기부터 출하되어 매출 성장을 뒷받침한다.




2Q20 영업이익 196억 원, 하나금융투자 추정치 및 컨센서스 부합

2Q20 영업이익은 전 분기 대비 7.32%, 전년 동기 대비 37.05% 늘어났다.

영업이익률은 전 분기 대비 0.7%p 감소한 것처럼 보이는데, 신공장 증설을 앞두고 신규장비가 반입되어 감가상각비용이 전 분기 대비 늘어난 것으로 추정된다.

감가상각비용(현금흐름표 기준)은 3Q19부터 1Q20까지 3개 분기 동안 각각 19억 원, 21억 원, 25억 원으로 늘어났고, 2Q20에는 이보다 높은 수준일 것으로 짐작된다.

3Q20부터는 신규장비의 매출 기여가 시작되므로 전사 마진이 전 분기 대비 적어도 유지되거나 증가할 것으로 전망된다.




미국 공정장비 공급사의 실적 발표 앞두고 티씨케이 재부각 전망

Lam Research는 7월 30일에 실적을 발표한다.

AMAT(Applied Materials)는 실적 발표일을 공개하지 않았지만 8월 21일 전후에 실적을 발표할 가능성이 높다.

먼저 실적 발표를 마친 소/부/장 서플라이 체인 중에 ASML Holding(노광장비)이나 Entegris(공정소재)의 산업 전망을 살펴보면 (1) 비메모리 반도체 시설투자가 전개되는 가운데, (2) 메모리 반도체 업종에서는 삼성전자, Micron, Kioxia가 NAND 고단화를 위한 시설투자를 전개하고 있다.

식각공정의 중요성과 난이도가 부각되는 가운데 매출 비중 기준으로 NAND향 Exposure가 상대적으로 높은 티씨케이가 관련 수혜주로 재부각될 가능성이 있다.




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