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유니테스트(086390) 넘치는 자신감

종목리서치 | DB금융투자 어규진 | 2020-08-21 11:15:58

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나쁜 건 다 지나갔고: 2020년 상반기 고객사 신규 DRAM 투자 공백으로 부진했던 동사의 실적은 하반기 SK하이닉스향 DRAM 번인 장비의 공급 재개(중국 우시)로 본격 반등할 전망이다.

또한 해외 주요 고객으로의 매출처 다각화와 글로벌 NAND 투자에 따른 SSD 테스터 장비의 매출 증가가 지속되며 3분기 동사의 실적은 매출액 421억원(+31.0%, QoQ), 영업이익 65억원(+477%, QoQ)으로 개선될 전망이다.



자신감은 넘치고: 동사는 지난 7월 151억원의 신규 라인 증설 투자를 공시하며 2021년 6월까지 현 매출의 배가 넘는 규모의 생산라인 증대를 발표하였다.

이는 2021년은 1) DDR5의 본격적인 확대로 본업인 DRAM 번인 장비의 수주 증가가 기대되는 상황에서. 2) 미국 고객향 NAND 장비 본격 양산, 3) 중국 고객향 DRAM 장비 수주, 4) 국내 대기업향 신규 태양광 사업 진출 등의 사업 성장이 기대되기 때문이다.

이런 고객 및 장비군 다각화로 동사의 2021년 실적은 매출액 2,919억원(+89.0%), 영업이익 637억원(+351.0%)의 호실적을 달성할 전망이다.




Action

투자의견 매수, 목표주가 20,000원 유지: 동사는 DDR5(LPDDR5)용 스피드 테스터 및 DRAM용 번인 장비 공급이 증가되는 가운데, 고객 다변화와 NAND 투자 재개에 따른 SSD 테스터 매출 증가도 기대된다.

이에 2020년 상반기를 바닥으로 중장기적으로 안정적인 실적 성장세가 기대되는 시점에서 현 주가 PER은 5.2배(2021E) 수준으로 밸류에이션 매력이 충분하다.

이에 동사에 대해 매수 추천한다.




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