투자의견 매수, 목표주가 130,000원 유지

- 투자의견 매수, 목표주가 130,000원 유지

- 미국 반덤핑 예비판정에 따른 리스크 해소, 온라인 소비 전환에 따른 높은 글로벌 매트리스, 퍼니처 시장 성장세

- 기업가치 하방 압력으로 작용한 리스크 해소로 주가 반등 가속화 전망


3Q20 영업이익 345억원(+8% YoY, +20% QoQ) 기록

- 3Q20 매출액 2,717억원(+18.8% YoY, +21% QoQ), 영업이익 345억원(+7.7% YoY, +20% QoQ) 기록. 시장 컨센서스(매출액 2,728억원, 영업이익 362억원) 부합

- 베드룸 퍼니처 매출액 1,472억원(+70.1% YoY) 기록하며 외형 성장 견인

- 매트리스, 기타 퍼니처 매출액 각각 1,152억원(-6.4% YoY), 98억원(+30.6% YoY) 기록

- 미국 외 글로벌 매출액 394억원(+273.9% YoY) 기록. 높은 성장세 입증


인도네시아 반덤핑 예비판정 관세율 2.61%, 리스크 해소

- 미 상무부의 7개국 반덤핑 제소 예비판정 결과 발표. 태국, 베트남, 말레이시아 등 각각 572.56%, 939.9%, 42.92%의 높은 관세율 적용

- 반면 인도네시아 관세율 2.61%로 가장 낮은 수준 적용되며 리스크 해소. 인도네시아 내 생산 업체는 지누스 외 군소 2~3개 업체 밖에 없음

- 우려되었던 반덤핑 이슈는 오히려 동사 사업 확장 기회로 작용 가능. 경쟁 국가 내 생산 불가능으로 공급자 우위 전환 가능성 → 수익성 좋은 수주 확보로 외형, 이익 동반 확대 기대해 볼만 함

- 반덤핑 리스크 해소로 DI(미국 고객사향 직사입) 비중 회복에 따른 물류비 감소 효과도 긍정적


미국 생산 법인 2021년 2분기 가동 계획

- 2021년 상반기 수율 극대화로 연말까지 메모리폼 매트리스 월 10만개 Capa 확보 예정. 가파르게 증가하는 수요에 맞춰 내재화율 상승 예상