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오스코텍(039200) Kinase저해제 개발기업의 가치

종목리서치 | 현대차증권 박병국 | 2020-11-18 11:41:27

목표주가 69,000 원 커버리지 개시. Kinase 저해제 개발기업의 가치로 평가하자

- 오스코텍에 대한 투자의견 BUY, 목표주가 6만 9천원으로 신규 커버리지 개시

- 목표 시가총액은 2조 760억 원이며 레이저티닙 1조2,667억 원, SYK저해제 8,093억 원 반영

- SYK저해제 2a상 성공시 파이프라인 가치는 1조 5,087억 원으로 상향. 목표주가 94,000원 가능

- 오스코텍의 기업가치는 레이저티닙, SYK저해제 등 신약 가치로 산정. 레이저티닙 병용에 이어 SYK저해제 2a상에서 고무적인 결과 공개 시 Kinase 저해제 개발능력에 대한 밸류에이션 필요

- 미국 바이오텍 록소온콜로지는 kinase 저해제 개발능력을 인정받아 19년 2월 일라이릴리에게 80억 달러에 M&A, 유사 기업인 TPTX는 초기 임상 kinase 저해제 3개를 가진 지금 시가총액이 50억 달러 수준. 오스코텍의 현재 시가총액은 약 13.5억 달러 수준으로 저렴하다고 판단됨


레이저티닙 병용: 글로벌 블록버스터의 향기

- 지난 ESMO에서 공개된 레이저티닙과 얀센의 아미반타맙 1상 결과는 1차 치료제 ORR 100% (vs. 타그리소 1차 ORR 77%), 치료제가 없는 타그리소 내성 환자에서 ORR 36%를 공개

- 이젠 뇌전이 데이터에 주목.ASCO에서 레이저티닙 단독은 매우 고무적인 데이터 공개한바 있음

- 경쟁약물 타그리소는 절제 가능한 환자의 보조요법 3상을 크게 성공하며 지난 10월, FDA 우선 심사리뷰가 개시됨. 레이저티닙은 절제 불가능한 환자에 대한 임상만 진행하고 있는 상황이며 향 후 절제 가능한 비소세포폐암 임상 진출도 지켜볼 포인트


SYK 저해제: kinase 선택성의 끝판왕을 증명해줄 시험대

- 내년 1월11일 JP모건 컨퍼런스에서 류마티스 관절염 2a상에 대한 데이터를 공개할 예정

- 이번 2a상을 기대하는 이유는 kinase 저해 선택성 때문. 오스코텍의 물질은 SYK저해수준(IC50)이 6.2나노몰로 다른 Kinase에 비해 수백, 수천배 수준으로 저해 선택성 높음

- 류마티스 관절염에서 SYK 저해기전의 지속적인 실패가 이어졌으며 주요 원인은 안전성. 뿐만 아니라 유사기전인 JAK저해제는 동 질환에 승인된 3개의 약물이 있지만 감염 등 온타겟 독성이 유의미하게 나타남. 에자이의 린보크의 경우 MTX 무경험자에게 유효성을 증명했으나 안전성 이슈로 MTX 이후 치료제로 승인될 정도

- 오스코텍의 SYK저해제 1상 안전성 데이터는 경증 수준으로 우수했음. 다만 7일 다회 투여군에서 치료중단이 1건 발생했으며 200mg 하루 2회 투여군. 온, 오프타겟 여부는 분석 안 함


오스코텍 일간챠트

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