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파트론(091700) 신규 사업에 대한 기대감 유효

종목리서치 | 키움증권 장민준  | 2021-03-11 13:14:53

4분기 매출액 3,332억원(QoQ -7%, YoY 56%), 영업이익 96억원(QoQ -57%, YoY 28%)를 기록하였다.

1분기 매출액 3,451억원(QoQ 4%,YoY 30%), 영업이익 173억원(QoQ 81%, YoY 46%)를 예상하고, 21년 연간 매출액 1조 4,042억원(YoY 9%),
영업이익 705억원(YoY 68%)를 기대한다.

목표주가와 투자의견을 유지한다.




4분기 재고조정 영향에도 선방

4분기 매출액 3,332억원(QoQ -7%, YoY 56%), 영업이익 96억원(QoQ -57%, YoY 28%)를 기록하였다.

카메라모듈 매출은 중저가 후면 카메라 모듈로 공급으로 전년대비 67% 증가하였으나, 재고조정에 따라 전분기 대비 14%감소하였다.

센서모듈은 중가 광학식 지문인식 모듈이 공급되었으나, 재고조정에 따라 전분기 대비 전년대비 소폭 감소하였다.

국내 차량제조부품업체향 전장용 카메라 모듈 매출이 일부 반영된 점은 긍정적이고, 무선통신장비 매출도 전분기대비 큰 폭으로 늘어난 점도 기타매출 성장을 이끌었다.




전장사업을 포함한 기타사업 성장 예상

동사는 스마트폰 카메라모듈의 강점을 바탕으로 수년 전부터 전장사업을 준비하였다.

20년 하반기 일부 매출이 발생하였으나, 본격적인 매출은 21년에 발생할 것으로 판단된다.

국내 차량제조부품업체향 주행보조 및 반자율주행의 기초인 ADAS카메라모듈 납품이 시작되었고, 향후 매출 성장은 지속적으로 이루어질 것으로 기대된다.

이뿐만 아니라, 기존의 안테나 사업 강점을 바탕으로 무선통신제품인 라우터를 글로벌 통신사향으로 납품하고 있다.

향후 5G 글로벌 투자 시기와 맞물려 5G향 라우터 매출 성장도 기대된다.




목표주가 및 투자의견 유지

1분기 매출액 3,451억원(QoQ 4%, YoY 30%), 영업이익 173억원(QoQ 81%, YoY 46%)를 예상하고, 21년 연간 매출액 1조 4,042억원(YoY 19%), 영업이익705억원(YoY 68%)를 기대한다.

주고객사의 중저가향 신제품에 카메라모듈 납품 물량 증가가 예상되고, 전장용 카메라 및 전장부품 성장이 기대된다.

기타사업의 무선통신장비 매출도 가시성이 높다.

주가측면에서는 전장 및 기타 사업의 성장에 대한 기대감이 반영이 되어 있지 않은 것으로 판단된다.

향후 전장 및 기타 사업의 매출 성장이 보여질 시점에서는 주가가 반등할 수도 있다.

목표주가와 투자의견을 유지한다.




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