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파트론(091700) 전장부품 성장에 주목

종목리서치 | 유진투자증권 노경탁 | 2021-04-21 13:57:36

1Q21 Preview

1Q21 실적은 매출액 3,278 억원(-1.6%qoq, +23.1%yoy), 영업이익 151 억원(+59.4%qoq, +27.4%yoy)을 기록할 것으로 전망됨. 1 분기는 고객사의 모바일 부품 수급 악화에 따른 출하 둔화에도 불구하고, 볼륨이 큰 중저가 모델 공급으로 경쟁업체 대비 견조한 실적 성장세가 예상됨. 다만, 반도체 및 부품 공급 부족에 따른 스마트폰 생산 둔화가 주가에 영향을 주고 있기
때문에, 스마트폰 외 신사업(전장/라우터)의 매출 비중이 증가하고 있는 업체에 대한 관심을 높일 필요가 있다고 판단됨.


전장부품/라우터 등 신사업 매출 성장 본격화

2021 년 실적은 매출액 1 조 3,861 억원(+17.5%yoy), 영업이익 768 억원(+83.2%yoy)을 기록할 것으로 전망된다.

스마트폰 생산 이슈가 있으나, 1Q21 및 2Q21 매출액은 전년대비 각각 23.1%, 44.2% 성장할 것으로 전망하는 만큼, 카메라모듈의 성장세는 견조하며, 하반기 수급 정상화에 따른 출하량 회복으로 상저하고의 실적을 보여줄 것으로 기대된다.

또한, 전장과 라우터 등 신사업의 성장에도 주목할 필요가 있다.

차량용카메라 및 전장용 LED를 중심으로 전장매출이 확대되고 있으며, 5G 인프라 투자 확충에 따른 라우터 매출도 실적 기여도를 높이고 있다.

두 신사업의 매출 비중은 2020 년 9.3%에서 2021 년 14.4%로 증가할 것으로 예상되며, 스마트폰에 대한 불확실성이 높은 구간에서는 전장사업 등 성장사업을 보유한 업체로의 비중확대 전략이 유효하다고 판단된다.

신사업에 대한 기대감이 커져가는 시점이며, 파트론에 대해 투자의견 'BUY', 목표주가 '16,000 원'을 유지한다.




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