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현대그린푸드(005440) 올해 실적 개선 본격화 될 듯

종목리서치 | 하이투자증권 이상헌 | 2021-06-07 13:33:32

올해 2 분기 이후 실적 개선 본격화 될 듯

올해 1 분기 K-IFRS 연결기준 매출액 8,273 억원(YoY -0.9%), 영업이익 222 억원(YoY -28.4%)으로 부진한 실적을 기록하였다.

이는 단체급식과 더불어 드림투어 및 현대리바트 부진 등이 영향을 미쳤기 때문이다.

또한 올해 1 분기 별도기준 매출액 4,031 억원(YoY +5.96%), 영업이익 105 억원(YoY -21.5%)으로 부진한 실적을 기록하였다.

이는 급식식자재 신규수주 확대와 신규 사업장의 실적 호조로 식자재와 외식부문 매출이 증가하였으나 코로나19 장기화에 따른 단체급식 식수 감소 등으로 영업이익이 감소하였기 때문이다.



특히 올해 1 분기 외식 부문의 경우 대전·남양주 프리미엄 아울렛과 여의도 서울점에 입점한 신규 점포들의 매출이 크게 늘어 나면서 매출이 전년 동기대비 13.6% 증가하였다.



한편, 올해 동사는 K-IFRS 연결기준 매출액 33,210 억원(YoY +2.5%), 영업이익 938 억원(YoY +19.3%)으로 예상되면서 지난해 부진에서 벗어날 것으로 기대된다.

이는 올해 2 분기부터 식자재, 외식 사업의 영업이익이 빠른 회복세를 보이는 가운데 급식 사업도 흑자 전환이 가능해지면서 분기를 거듭할수록 실적개선이 본격화 될 것으로 예상되기 때문이다.

무엇보다 지난해 코로나 19 여파로 실적 타격을 받았기 때문에 올해 2 분기부터 기저효과 등이 반영될 수 있을 것이다.




스마트 푸드센터를 통하여 비용 효율화 및 성장성 가시화 될 듯

지난해 3 월부터 833 억원을 투자한 스마트 푸드센터를 가동하고 식품제조사업을 본격화하였다.

이러한 스마트 푸드센터는 단체급식업계 최초로 단일 공장에서 B2B 와 B2C 제품 생산이 함께 이뤄지는 하이브리드형 팩토리 시스템을 적용하였으므로 비용 효율화로 인한 개선도 기대된다.


무엇보다 스마트 푸드센터를 통하여 밀키트(Meal Kit) 등 가정간편식(HMR)과 더불어 케어푸드(Carefood), 그리팅 등의 사업을 확대 할 것이므로 향후 성장성 등이 가시화 될 수 있을 것이다.




밸류에이션 매력적임

동사에 대하여 목표주가를 15,000 원으로 상향한다.

목표주가는 2021 년 EPS 추정치 1,013 원에 Target PER 14.9 배(최근 4 년간 평균 PER) 적용하여 산출하였다.

현재 동사 주가는 올해 예상 실적기준으로 PER 10.9 배, PBR 0.6 배로 거래되고 있어서 밸류에이션이 매력적이다.




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