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에코프로비엠(247540) 2Q21 Review : 높았던 기대, 그 이상의 실적

종목리서치 | 교보증권 최보영 | 2021-08-09 13:48:03

2Q21 Review : 높았던 기대, 그 이상의 실적

에코프로비엠의 2분기 매출액 3,107억원(YoY+64%, QoQ+18), 영업이익 307억원(YoY+121%, QoQ+63)을 발표하며 당사 추정치 및 컨센서스 영업이익을 큰 폭으로 상회. 2분기 실적 호조의 원인은 포항 신공장인 CAM5의 가동률 상승에 따른 고정비 레버리지 효과가 발생하였으며 최근 원자재 가격상승에 따른 판가 인상 효과 반영이 되었으며 고객사 사업부 호조에 따라 원통형 전지에서도 Non-IT와 EV 물량이 증가하는 것으로 파악됨.


하반기 지속되는 실적호조와 미국진출 기대

에코프로비엠의 3분기 매출액 3,812억원(YoY+52%, QoQ+23), 영업이익 377억원(YoY+111%, QoQ+23)을 전망, 2021년 연간 매출액 1조 4,171억원(YoY +66%), 영업이익 1,301억원(YoY +136%)을 전망.

금번 실적 발표를 통해 중장기 비전을 공개하였는데 2025년까지 29만톤의 증설과 매출액 8조원 달성을 발표했음. 계획에는 유럽 지역 11만톤이 포함되어있으며 향후 배터리 셀 메이커들의 미국 진출에 따라 동반 진출이 예상되는 상황으로 동사의 미국 양극재 공장 증설이 하반기 발표된다면 추가적인 증설계획 확대에 따라 매출액 전망치도 상향 될 것. 2Q21실적으로 보여준 10%에 달하는 높은 마진 추이가 하반기에도 지속될 것을 예상하는데 낮은 원가로 생산한 재고로 하반기 매출이 일어날것을 예상하기 때문이며 ‘22년 이후 수직계열화에 따른 추가적인 마진 개선을 전망.


투자의견 BUY, 목표주가 380,000원 유지

하반기 견조한 실적 흐름과 2025년까지의 증설계획에 따른 CAGR +56%의 폭발적인 매출액 성장이 기대. 투자의견 BUY, 목표주가는 380,000원으로 유지.


에코프로비엠 일간챠트

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