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풍산홀딩스(005810) 지분법이익, 매각차익이 더해져 실적 서프라이즈 기록

종목리서치 | BNK투자증권 김현태 | 2021-08-19 11:24:13

풍산 지분법이익 증가로 2Q 실적 서프라이즈 기록

2Q 실적은 매출액, OP 모두 예상을 크게 상회했다.

매출액은 ① 풍산 지분 법이익 증가 (예상 175억원 vs. 실제 305억원), ② 올림픽 특수로 인한 화동양행 매출 급증이 원인으로 작용했다.

OP는 366억원으로 예상치 190억원 대비 176억원 상회했는데, 지분법이익 상회분 130억원이 차이의 대부분을 설명하고, 화동양행 매출 급증 영향 +20억원, 자체사업 실적 개선 +20억원이 추가 요인으로 작용했다.

세전이익에서는 풍산특수금속 부평공장 처분이익 1,040억원이 인식돼 절대이익 규모가 크게 증가했다.




하반기에도 핵심 자회사 고성장은 지속될 전망

하반기 실적은 2Q보다는 하향 안정화될 전망이다.

2Q 실적 서프라이즈 배경이었던 풍산 지분법이익과 화동양행 매출이 모두 감소하기 때문이다.

각각 전기동 가격 상승세 둔화, 올림픽 특수 종료 영향이다.

하지만 이와 별개로 2차전지 리드탭 소재를 생산하는 풍산DAK 실적은 하반기에도 고성장이 예상된다.

2Q 실적도 매출 54억원 (+66% yoy), 순이익 1억원 (NPM 1.7%)으로 흑자 전환에 성공하며 예상에 부합했다.

3Q부터 포승 신공장이 가동하고, 전방산업 수요가 워낙 좋기 때문에 고성장세가 이어질 전망이다.




투자의견 매수, 목표주가 40,000원 유지

동사 NAV를 구성하는 풍산 (NAV 비중 52%), 풍산특수금속 (비중 24%), 자체사업 (비중 14%), 풍산DAK (비중 5%) 모두 호실적을 기록했다.

풍산특수금속은 작년 하반기 강화 신공장으로 이전했는데, 가동률 상승과 니켈가격 상승이 맞물려 2Q 매출이 +63% yoy 증가했다.

비상장 자회사인 풍산특수금속, 풍산DAK 고성장으로 홀딩스의 투자 매력이 높아질 전망이다.




풍산홀딩스 일간챠트

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