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현대글로비스(086280) 또 한번의 서프라이즈

종목리서치 | 미래에셋증권 류제현 | 2021-10-29 10:30:33

3Q21 Review 영업이익 3,150억원: 연속된 서프라이즈, 비계열 물량 호조

 매출액 5조 4,041억원 (47.3% YoY): 비계열 비중 증가
- 물류 21% YoY: -3.4% QoQ

-국내/유럽 완성차 물동량 감소
- 유통 64% YoY: CKD 80% YoY(-8% QoQ)

-공급망 교란으로 소폭 조정
 영업이익 3,150억원 (95.2% YoY, 14% QoQ): 기저를 감안해도 매우 높은 수준
- 물류: 1,752억원(92% YoY)

-해외 부품 수출입 물량 증가
- 해운: 658억원(137% YoY)

-PCC 공급 부족에 따른 시황 호조
- 유통: 1,108억원(80% YoY)

-환율 상승에 따른 CKD 마진 개선


PCC 구조적인 개선 중인 PCC, 2022년 물량 추가 확대 전망

PCC 비계열 물량 비중 60% 돌파, GE/캐터필러 등 비OEM 물량 호조
PCC 경쟁 업체의 투자 부진으로 점유율 및 운임 상승 기대
 공급망 개선과 함께 물량 증가, 2022년 실적 추가개선 가능성도 높아져


수소사업 본격화 수소에너지 유통사업 본격화: 계열사 시너지 및 기존 사업과의 원활한 연계 기대

 모빌리티 수소 공급망 구축: 자동차에서 UAM, 지게차 등으로 확장
 수소 연료전지, 해외 그린 암모니아/수소, 액화수소까지 글로벌 수소사업 전개 계획
 기존 사업(해운, 육상물류)의 경쟁력을 바탕으로 계열사와의 시너지 기대


투자전략 목표주가 240,000원 및 매수의견 유지

 자동차 공급망 이슈에 따른 현대차 그룹의 판매량 감소로 센티멘트 악화로 주가 부진
 레벨업된 실적에 반해 밸류에이션(22년 기준 PER 8.7배, PBR 1배)은 매력적


현대글로비스 일간챠트

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