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에코프로비엠(247540) 또 한번 최대 실적 경신

종목리서치 | 이베스트투자증권 이안나 | 2021-11-04 11:37:44

3Q21 Review: 컨센서스 상회하는 실적 기록

2021년 3분기 매출액은 4,081억원(+31.5% QoQ, +63.1% YoY), 영업이익 407억원(+40.3% QoQ, +127.4% YoY)으로 컨센서스 대비 상회하는 실적을 기록했다.

이는 Non-IT 및 EV용 High-Nickel 양극재 수요 증가 지속 및 환율 상승으로 인한 외형 및 영업이익 확대로 인한 것이다.




앞으로가 더 기대된다

동사는 EV 배터리 성장에 따라 향후 외형 및 이익 성장이 기대된다.

우선, High-Ni 양극재에서 가장 앞 선 기술력을 가지고 있으며, 이에 높은 판가를 유지하고 있다.

특히, 3분기 양산 개시된 NCM 9 0.5 0.5의 판매가 4분기에 본격 확대될 것으로 예상, 4분기에도 EV 향 중심 최대 실적이 기대된다.

최근 LFP 양극재에 대한 이슈가 있지만, High-Ni 양극재 시장 파이는 커질 것으로 예상된다.

이는 LFP 양극재에 실리콘 음극재 20%를 넣어도 Ni 80% NCM 양극재 에너지밀도를 따라오지 못하기 때문이다.

그리고 현재 실리콘 음극재 기술은 이에 미치지 못하고 있다.




동사에 대한 목표주가 및 투자의견 유지

동사에 대한 목표주가 및 투자의견 Buy를 유지한다.

동사는 에코프로글로벌을 통해 현지 해외공장 설립 시, 전구체, 리사이클링 등 수직계열화 형태가 될 것이다.

현재, 에코프로 CNG는 기존 계획대로 건식 리사이클링이 이미 시작되었으며, 4분기 내 습식이 시작될 것이다.

또한 에코프로이노베이션에서 4분기 또는 2022년 초부터 수산화리튬 가공을 시작할 것이다.

이에 2021년에는 증설 모멘텀이 강했다면, 2022년부터는 에코프로 (CNG, 이노베이션)에서 진행하는 리사이클링과 가공에 대한 성과 반영(원가경쟁력 확보)이 모멘텀으로 작용될 것이다.




에코프로비엠 일간챠트

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