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에코프로비엠(247540) 3Q21 Review : 컨센상회, 놀라운 이익률

종목리서치 | 교보증권 최보영 | 2021-11-04 13:33:51

3Q21 Review : 컨센상회, 놀라운 이익률

에코프로비엠의 3분기 매출액 4,081억원(YoY+63%, QoQ+31), 영업이익 407억원(YoY+130%, QoQ+40)을 발표하며 컨센서스 영업이익 358억원을 상회. 3분기 실적 호조의 원인은 EV와 Non-IT수요호조에 따라 양극재 출하량이 큰 폭으로 증가. 영업이익률이 10%가 넘는 기염을 보여주었는데 물량증가에 따른 레버리지 영향과 원자재 가경상승에 따른 래깅마진 및 환율 상승효과가 반영


어려운 시장 환경에도 견조한 4분기 전망

에코프로비엠의 4분기 매출액 4,158억원(YoY+68%, QoQ+2), 영업이익 387억원(YoY+165%, QoQ-5)을 전망, 2021년 연간 매출액 1조 3,987억원(YoY +63%), 영업이익 1,290억원(YoY +1334%)을 전망. 시장에서 가장 우려하는 반도체 칩 쇼티지 이슈에도 불구하고 4분기 EV용 제품군의 견조한 실적을 보여줄 것이며 원통형도 EV, E-Bike 등 모빌리티 수요 증가세를 이어갈 것. 영업이익률 추이도 고객사 재고조정으로 4분기 계절적 영향이 있겠으나 높은 수준을 보여주었던 2~3분기 수준을 이어나갈 것으로 판단. 22년에도 Cam6 가동에 따라 어려운 시장 환경 속에서도 매출 성장을 이어나갈 것으로 전망.


투자의견 BUY, 목표주가 550,000원 상향

투자의견 BUY, 목표주가는 550,000원으로 상향. 목표주가는 23F년 2차전지 소재업체의 평균 P/E 40배와 동사의 ‘23F EPS값 13,870원을 적용. 동사는 경쟁사 대비 공격적인 증설과 중장기 계획을 소통했으며 2개 분기 연속 시장의 기대를 상회하는 높은 영업이익률로 양극재 선도기업의 모습을 보여주고 있음. 11/4~5 양일간 에코배터리 포항 라인투어 행사에서 신기술, 추가적인 증설 및 해외진출 등 상당히 많은 부분을 발표할 계획으로 중장기 비전 제시에 대한 추가적인 기대감 확대될 것.


에코프로비엠 일간챠트

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