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이오플로우(294090) 인슐린, 이제는 주사 말고 붙이세요

종목리서치 | IBK투자증권 이민희 | 2021-11-08 11:19:47

세계 2번째로 웨어러블 인슐린 펌프 상용화

동사는 의료용 웨어러블 약물 주입기 및 관련 시스템, S/W 제품을 개발 및 제조하는 기업이다.

주력 제품인 스마트 웨어러블 인슐린 펌프 시스템은 당뇨 시장 내에서 인슐린 주입이 필요한 환자를 대상으로 하는 의료기기로서, 췌장에서 인슐린 분비가전혀 되지 않는 1형 당뇨환자를 주로 대상(당뇨환자 중 10%)으로 하였으나, 최근 2형 당뇨 환자로 시장이 확대되고 있다.

세계최초로 일회용 웨어러블 인슐린 펌프를 개발, 15년간 독과점 구조를 유지해 온 Insulet사에 이어 동사가 2번째로 상용화한 것이다.

또한 신제품으로 센서 일체형 웨어러블 인공췌장 시스템(혈당값에 따라 반자동으로 인슐린 주입)을 개발하였으며, 국내와호주에서 임상시험 준비 중에 있다.




글로벌 판매 확대 진행 중, 선제적으로 생산 Capa 대폭 증설

국내의 경우 4월부터 판매 개시하였으나 실적이 부진하다.

환자 반응은 좋으나, 1개월분 소비자가격이 39만6천원(=개당 4만4천원 x 9회 교체)으로 부담이 큰 데, 내년 초 1형 환자에 대한 건강보험 적용이 시행되면 본격 판매 성장이 예상된다.

유럽은 5월CE 인증 후에, 9월부터 우선 5개국(이태리, 독일 등)부터 수출을 시작하였으며, 3Q21 전사 매출 대부분이 유럽 향 수출액이다.

또한 연말경 중국에 JV를 설립 예정이며, 인허가 및 임상시험 기간 고려 시 내후년부터 매출 가시화가 예상된다.

한편 동사는향후 주문 증가에 대비하여 선제적으로 생산 Capa를 증설 계획인데, 국내와 인도네시아에 각각 연산 3백만개, 250만개 생산능력을 갖출 예정이다.




매출 수준 아직 미미하여 영업손실 중이나, 향후 성장 잠재력 주시

2Q21부터 분기별로 매출액 성장이 빨라지고 있으나 아직 미미한 수준인 반면, 높은 연구개발비(올해 70억원 vs. 작년 41억원)부담 및 인력 채용 증가 등으로 영업손실이 지속되고 있다.

그러나 글로벌 판매가 본격화되고 마케팅 성과 여부에 따라 향후 실적 개선 잠재력이 클 수 있음에 주목할 필요가 있다.




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