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한미반도체(042700) 4Q21 잠정 실적 기대치 부합

종목리서치 | 이베스트투자증권 남대종 김광수 | 2022-01-20 13:02:11

4Q21 잠정 실적 기대치 부합

4Q21 잠정 실적은 매출액 1,016억원, 영업이익 357억원으로 당시 추정치를 소폭 하회했으나, 시장 컨센서스 영업이익 350억원에는 부합했다.

항만 적체로 약 100억원 가량의 매출 인식이 지연되었으나, Micro Saw의 내재화와 Vision Placement 8.0 장비 판매 비중이 확대됨에 따라 영업이익률은 35%로 전분기대비 소폭 개선되었다.




2022년 전방 업체들의 투자 확대 및 고객 추가 확보 기대

(반도체)TSMC는 Capex를 2021년 300억달러에서 2022년 400~440억달러로 상향할 것이라고 언급했다.

삼성전자도 메모리 라인의 증설도 이어지겠지만 비메모리 라인의 Capex도 확대될 것이다.

2H22 평택 3라인 양산 이후 2023년에도 평택 및 미국 텍사스 신규 라인 증설이 지속될 것이기 때문이다.

(기판)2022년 삼성전기, LG이노텍, 코리아써키트 등 FC-BGA 라인 증설이 예정되어 있어 수혜가 예상되며, 2H22 대덕전자 및 Amkor향 신규 장비 인증이 완료될 예정이므로 추가 고객 확보도 예상된다.

2022년 연간 실적은 매출액 4,230억원(+13%YoY), 영업이익 1,424억원(+16%YoY)으로 성장세를 이어갈 전망이다.




투자의견 Buy, 목표주가 41,000원 유지

Vision Placement 장비의 매출 확대가 이어지고 있고, 지역별 판매 비중도 다변화되고 있으며, 당분간 글로벌 반도체 업체들의 투자확대가 이어질 전망이므로 투자의견 Buy, 목표주가 41,000원을 유지한다.

다만 현주가는 12M Fwd 기준 PER 15.1x로 과거 역사적 밴드 중상단이며, 1Q22 실적이 전분기대비 감소한다는 점은 단기적인 리스크 요인이다.




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