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바이오플러스(099430) 바이오 플랫폼 업체로 거듭나는 중

종목리서치 | 유안타증권 안주원 | 2022-03-31 10:43:46

2022년 실적 추정치 상향

● 바이오플러스 2022년 실적 매출액 561억원(+49.9%, YoY)과 영업이익 270억원(+48.4%, YoY)으로 상향. 주력 품목인 필러 외에도 유착방지제 국내 판매 증가 및 관절활액 매출 확대 등에 기인. 2022년은 히알루론산 기반의 MDM Technology를 기반으로 다양한 응용제품의 외형 성장이 이뤄질 것으로 예상되는 등 플랫폼 업체로서의 경쟁력 부각될 것.
● 동사의 필러는 높은 점탄성과 몰딩, 안전성과 유지력이 높다는 강점과 차별성을 지니고 있으며 의사와 환자의 니즈에 맞는 다양한 제품 개발 및 생산이 가능해 필러 내에서도 다양한 포트폴리오를 갖추고 있음.
● 연평균 약 50%에 달하는 높은 성장률과 고수익성은 바이오플러스의 밸류에이션을 높여주는 요인이며 향후 중국사업 진척도에 따라 실적 추정치 및 밸류에이션 상향 여지 충분히 존재.


시작은 필러, 차세대 제품으로 확장 중

● 바이오플러스는 HA가공 기술을 통해 다양한 제품을 확장 중에 있음. 필러는 성공적으로 시장에 안착하며 매년 매출액이 빠르게 늘어나고 있고 미용뿐 아니라 비뇨기, 산부인과 등 적용 분야를 늘려나가기 위한 연구개발 꾸준히 하고 있는 중.
● 2022년 동사의 유착방지제 매출액은 55억원으로 추정하고 있으며 최소침습수술 및 로봇수술법 적용 트렌드 확산에 따라 젤타입의 유착방지제 수요 증가. 글로벌 유착방지제 시장은 2025년까지 연평균 약 6%씩 성장해 55억달러 규모로 성장할 전망.
● 또한 병원, 클리닉에서 사용하는 피부치료와 관리용 화장품, 관절용 조직수복재, 자회사를 통한 차세대 톡신 등 필러의 매출액을 이어갈 제품들 확보.


투자의견 ‘BUY’, 목표주가 3.8만원 유지

● 바이오플러스에 대해 투자의견 ‘BUY’와 목표주가 3.8만원 유지. 연초 중국 내 츠밍건강검진그룹을 통해 하이난 헬스케어 사업 진출. 이와 함께 면세점 사업도 동시에 준비하고 있으며 하이난을 시작으로 향후 중국 전역에서의 사업 확장을 위한 기반을 마련해가고 있는 등 긍정적.
● 품질과 기술력을 바탕으로 프리미엄 전략을 확대하고 있으며 이를 통한 높은 영업이익률 유지가 가능할 것으로 예상되는 만큼 투자매력도 높다고 판단.


바이오플러스 일간챠트

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