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삼성전자(005930) 22년 1분기 모바일 시즌. 2분기 반도체가 주도

종목리서치 | IBK투자증권 김운호 | 2022-04-29 10:53:47

1분기 모바일이 실적 주도. 디스플레이는 기대 이상

삼성전자의 2022년 1분기 매출액은 2021년 4분기 대비 2.2% 증가한 77조 7,790억원이다.

이전 전망 대비 증가한 규모이다.

Display 사업부를 제외한 대부분 사업부 매출액이 전 분기 대비 증가하였다.

하만은 반도체 부품 영향으로 감소하였다.

삼성전자의 2022년 1분기 영업이익은 전 분기 대비 2.6% 증가한 14조 1,230억 원이다.

MX사업부와 VD/가전 사업부는 전 분기 대비 증가하였고, DS와 디스플레이는 전 분기 대비 감소하였다.




22년 2분기 반도체: 맑음, 디스플레이/모바일: 1분기 수준

삼성전자의 2022년 2분기 사업부별 업황은 2022년 1분기 대비로는 반도체가 실적 개선을 주도할 전망이다.

디스플레이와 모바일은 1분기와 유사한 영입이익이 전망된다.

반도체는 DRAM Bit Growth가 크게 개선되고, 가격 하락은 제한적일 전망이다.

NAND는 Kioxia 효과로 가격 반등이 예상된다.

Bit Growth도 1분기 대비 개선될 전망이다.

디스플레이는 중소형은 1분기 수준 유지, 대형은 적자폭 감소를 전망한다.

모바일은 스마트폰 물량 감소와 제품 믹스 개선에 따른 ASP 상승, 수익성 개선의 복합적 상황이 예상된다.




투자의견 매수, 목표주가 100,000원 유지

삼성전자에 대한 투자의견은 매수를 유지한다.

이는 최근 주가 하락은 DRAM 시장 우려를 충분히 반영하고 있고, DRAM 가격 반등은 기대하기 어렵지만 하락폭도 제한적일 것으로 예상하고, 2분기 NAND 업황은 호조세를 이어갈 것으로 기대하고, 1분기를 저점으로 실적 개선세가 지속될 것으로 전망하고, 2022년 영업이익은 60조원을 상회할 것으로 전망하고 있어 주가 상승 여력은 높다고 판단하기 때문이다.

목표주가는 100,000원을 유지한다.




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