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에코프로비엠(247540) 1Q22 Review : 매출액 서프라이즈

종목리서치 | 교보증권 최보영 이수림 | 2022-05-04 11:06:02

1Q22 Review : 매출액 서프라이즈

에코프로비엠의 1분기 매출액 6,625억원(YoY+151.7%, QoQ+31.5%), 영업이익 411억원(YoY+117.5%, QoQ+43.7%)을 발표하며 매출액 5,996억원, 영업이익 410억원의 컨센서스 매출액을 +10.5% 상회. CAM4가 화재 이후 재가동 되었으며 CAM6가 조기 가동됨에 따른 양극재 출하량의 증가가 있었음. 더불어 최근 가파른 원자재 가격상승에 대한 판가 전이효과가 반영되었음. 영업외로 공장화재로 인한 기계장치 손상비용이 반영되었음.


1분기 느낌 그대로

에코프로비엠의 2분기 매출액 9,606억원(YoY+209.2%, QoQ+45%), 영업이익 672억원(YoY+119.0%, QoQ+63.6%)을 전망, 2022년 연간 매출액 3조 7,752억원 (YoY +154.1%), 영업이익 2,674억원(YoY +124.9%)을 전망. 2분기에도 CAM4와 CAM6 풀가동이 이어지면서 출하량 증가와 메탈 가격 상승에 따른 판가전이에 따라 매출 성장이 이어질 것. ‘21년 8%였던 영업이익률은 1Q22 6.2%로 화재 이슈에 따른 고정비 영향에 따라서 다소 부진했는데 2분기에는 해당 라인 풀가동으로 개선될 것으로 전망. EV비중은 1분기 53%에서 2분기 55%로 증가.


투자의견 BUY, 목표주가 630,000원 상향

하반기 대외환경과 원자재 가격에 변동성 심화에 따른 업황 불확실성은 있으나, 2분기 CAM4와 CAM6 풀가동 효과가 온기로 반영되며 높아진 판가효과가 지속되어 기존대비 연간 실적 추정치 상향 조정함(매출액 +25.6%, 영업이익 +20.5%). 신뢰성 회복과 실적 추정치 상향에 따라 목표주가는 ‘23F년 2차전지 양극재 업체의 평균 P/E 42.6배와 동사의 23F EPS값 14,844원을 적용하여 투자의견 BUY, 목표주가는 630,000원 상향


에코프로비엠 일간챠트

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