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한화(000880) 자체사업 수익성 개선 지속

종목리서치 | 이베스트투자증권 이승웅 | 2022-05-19 14:39:13

1Q22 Review: 별도 수익성 개선, 아쉬운 금융부문

1Q22 연결 매출액은 13.1조원(+2.4% YoY), 영업이익은 4,658억원(-45.1% YoY)을 기록했다.

매출액은 자체사업(+6.8% YoY)과 비금융 부문(+20.5% YoY)을 기반으로 성장했으나 원자재, 인건비 등 비용 상승과 금융부문의 투자수익 감소하며 영업이익이 큰 폭으로 감소했다.

별도 매출액은 7,588억원 (+6.8% YoY), 영업이익 284억원(+596.1% YoY)을 기록했다.

방산/기계부문은 방산부문의 해외 매출과 기계부문의 매출이 증가하며 매출액은 3,865억원(+28.6% YoY), 영업이익은 100억원(흑전 YoY)을 기록했다.

글로벌부문은 한계사업 정리 영향으로 매출액은 3,723억원(-9.1% YoY)으로 감소했으나 영업이익은 185억원(+37.0% YoY, OPM 5.0%)으로 이익 개선세를 이어갔다.




한화건설의 실적 개선 기대감 유효

22년 투자 포인트로 제시한 한화건설의 실적 회복 기대감은 유효한 것으로 판단한다.

1Q22 한화건설 매출액은 대형 프로젝트 착공 등 기존 수주 물량을 바탕으로 6,485억원(+10.5% YoY)을 기록했으나 원자재 가격 상승, 인건비 관련 일회성 비용으로 영업이익(166억원, -51.3% YoY)이 부진했다.

다만, 1Q22 말 수주잔고는 22.9조원(+0.7조원 QoQ)으로 증가했으며, 주요 역세권 등 복합개발사업 착공이 예정되어 있어 외형 성장에 기반한 연간 영업이익 개선이 예상된다.

연간 가이던스(수주 4.5조원, OPM 4.5%)를 유지한 점도 긍정적이다.

동사에 대해 투자의견 BUY, 목표주가 41,000원을 유지한다.




 
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