기존 주가의 저평가 요인 중 하나인 높은 상반기 실적 변동성이 해소될 것으로 판단되며, 하반기 주요 국내 고객사의 폴더블폰 출시 및 차량용 무선 충전 사업 인수 완료 등 우호적인 사업 환경이 이어짐에 따라 동사의 투자 매력도는 높아질 것으로 판단한다.

비수기 없는 북미 고객사향 수요

기존의 예상과 달리 2분기 북미 고객사향 물량 감소 우려로 인한 동사의 실적 둔화는 없을 것으로 전망한다.

최근 전반적인 스마트폰 수요 둔화에도 프리미엄 제품군 수요는 견고하게 유지되고 있으며, 이에 따라 전통적인 비수기임에도 북미 고객사는 아이폰 13 상위 라인업 생산 계획을 2분기 증산한 것으로 파악된다.

동사는 프로 라인업에 RF-PCB 제품을 주력으로 납품하고 있어 제품 Mix 개선으로 인한 수익성 개선 등의 수혜가 가능하다.

또한 하반기 출시 예정인 아이폰 차세대 제품에 대한 생산도 2분기 시작된 것으로 파악된다.

공급망 불확실성 해소 및 경쟁사 철수로 인한 예상 물량 확대에 따라 선제적 대응에 나선 것으로 판단된다.

차세대 아이폰은 기존 모델 대비 카메라 성능 향상 및 디스플레이 디자인 개선 등을 통해 높은 수요를 지속할 것으로 전망한다.

제품 Mix 개선 및 차세대 제품 대응에 따라 동사 2분기 실적은 매출액 2,827억원(YoY 74%), 영업이익 206억원(YoY 흑전, OPM 7.3%)을 전망한다.

우호적인 사업 환경 지속

하반기 국내 주요 고객사 폴더블폰 신제품 출시 및 차량용 무선 충전 사업 인수 완료 등 전사업부에 대한 우호적인 사업 환경은 지속될 전망이다.

동사의 폴더블폰향 제품 매출 비중은 21년 기준 5.5% 수준이지만, 폴더블폰 판매량 증가가 예상됨에 따라 올해 동사의 폴더블폰향 매출은 전년대비 38% 성장할 것으로 추정한다.

글로벌 폴더블폰 출하량은 올해 1,670만대에서 23년 2,720만대(YoY 63%), 24년 4,210만대(YoY 55%)를 전망한다.

사업 인수를 발표한 차량용 무선 충전 사업도 인수 작업 완료에 따라 4분기부터 동사 실적에 반영될 전망이다.

22년 실적은 매출액 1조 5,437억원(YoY 49%), 영업이익 1,601억원(YoY 125%)을 전망한다.

이는 우호적으로 변화하는 사업 성장을 반영한 것으로, 기존 이익 전망치 대비 8%, 연초 전망치 대비 38% 상향된 수치이다.

이에 목표주가를 43,000원(12mf PER 11배 적용)으로 상향하며, 투자의견 BUY를 유지한다.