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한국카본(017960) 새로운 고객으로 확보된 성장 동력

종목리서치 | 하나금융투자 유재선 위경재 | 2022-05-19 14:47:00

목표주가 16,000 원, 투자의견 매수 제시

한국카본 목표주가 16,000원, 투자의견 매수로 커버리지 개시한다.

목표주가는 2024년 BPS에 PBR 1.5배를 적용하여 산출했다.

LNG선 발주에 대한 근거가 강화되는 국면에서 조선업체 LNG선 수주 실적도 크게 개선되는 모습이다.

선가 상승으로 보냉재 판가 또한 상승할 수 있는 환경으로 판단된다.

2022년 1분기 말 기준 수주잔고는 약 0.8조원 수준으로 2021년 연간 매출액 기준 2년치 이상 일감을 보유하고 있다.

고객사 확대로 Capa 증설을 통한 매출매출 회복 및 Mix 개선에 따른 이익률 상승이 확인될 것으로 기대된다.

2022년 기준 PBR 1.4배다.




2022년 하반기 영업이익 127억원(YoY +5.7%) 전망

올해 하반기 매출액은 전년대비 6.7% 증가한 1,700억원으로 예상된다.

수주와 매출의 시차가 긴 편인 점을 감안하면 올해 매출은 2020년 전방 시장의 수주 실적이 다소 부진했던 당시 영향이 반영될 것으로 전망된다.

하반기 영업이익은 127억원으로 전년대비 5.7% 증가할 것으로 예상된다.

매출 회복 국면에서 환율도 우호적임에도 주요 원자재 가격이 강세를 나타난 영향으로 실적은 저점을 통과하는 모습이다.

하지만 2021년 이후에 전방 업황이 좋아지면서 판가를 전가할 수 있는 국면인 점과 향후 추가적인 매출 증가가 가능한 부분을 감안하면 향후 마진 개선이 나타낼 개연성은 충분하다.




기다려온 수주 공시. 신규 고객사 확보로 외형 성장 가능

지난 5월 2일 대우조선해양 보냉재 공급 관련한 LOI 체결이 공시되었다.

NO96 Super+ 타입 Insulation Panel 공급으로 해당 타입 수주로는 최초 사례다.

LNG선 화물창 기술 변화에 따른 고객사 확대가 이번 공시를 통해 확인되었다.

생산능력 확대에 대한 근거가 마련되었고 전방 시장 확대에 의한 중장기적인 외형 성장으로 연결될 수 있을 전망이다.




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