1분기 깜짝 실적을 기록했다.

차량용 반도체 등 부품 수급 불균형과 원자재 가격 상승 등 부정적인 요인들이 있지만, 완성차 수요 대비 공급이 부족한 상황에서의 낮은 인센티브와 SUV/제네시스 기반의 믹스 개선, 그리고 추가적으로 상승한 환율 등의 긍정적 가격 효과가 이를 상쇄하고 있다.

하반기 원재료가 상승이 부담이 되겠지만, 차량용 반도체의 공급차질이 완화되면서 현재의 높은 판가로 예약된 대기수요들이 판매로 전환되는 과정에서 물량 효과에 기반한 견조한 실적 흐름이 예상된다.

전기차 판매비중은 추가 상승

아이오닉5/GV60과 같은 전기차 전용 모델들의 판매가 증가하는 가운데, 신형 아이오닉6 모델의 출시 및 북미 전기차 공장의 건설 확정 등과 같은 미래차 관련 모멘텀도 기대된다.

현대차의 4월 누적 전기차 판매는 7.3만대로 전년 동기대비 150% 증가했고, 판매비중은 3.8%p (YoY) 상승한 6.0%를 기록했다.

기출시된 전용 모델들이 글로벌 시장에서 순차적으로 출시되면서 판매가 증가한 덕분이다.

이 중 전기차 전용 모델인 아이오닉5는 2.9만대로 40%의 비중을 차지했다.

하반기에는 반도체 공급차질 완화에 따른 생산 증가와 신형 전기차 전용 모델인 아이오닉6의 출시가 예정되어 있어 전기차 모델들의 판매비중은 추가적으로 상승할 것이다.

또한, 미국 내 전기차 전용 공장의 건설도 추진하고 있는데, 건설-완공까지 시간은 걸리겠지만 규제 회피 및 시장기회 확보 차원에서 긍정적인 모멘텀으로 작용할 것으로 예상한다.

글로벌 업종평균 대비 Valuation 낮은 편

현대차의 현재 주가는 2022년 예상 실적을 기준으로 P/E 7배대, P/B 0.6배대의 Valuation을 기록하고 있다.

이는 글로벌 자동차업종 평균 대비 낮은 편인데, 물량 증가에 기반한 견조한 실적 유지와 미래차 관련 모멘텀의 확보로 점진적인 재평가가 예상된다.