2022년 1분기 실적은 매출액 2,698 억원(YoY +13.8%), 영업이익 440 억원(YoY -34.7%, OPM 16.3%), 당기순이익 420 억원(YoY -34.2%, NIM 15.6%) 기록. 주요 사업인 축전지 부분은 우호적 환율과 연가격 상승, 믹스개선으로 ASP 상승. 미국공장의 가동률 상승과 2022 년 투자를 통하여 고정비 완화와 판매/생산 확대 기대. 영업활동과 현금을 바탕으로 한 신규투자도 지속될 전망. 투자의견 매수, 목표주가 17,500 원 제시


사업부문의 성장과 투자 확대

2022년 1분기 실적은 매출액 2,698 억원(YoY +13.8%), 영업이익 440 억원(YoY -34.7%, OPM 16.3%), 당기순이익 420억원(YoY -34.2%, NIM 15.6%)을 기록했다.

주요 사업인 축전지부문의 매출액은 증가했지만, 주요 자회사의 수익성 둔화로 지주부문의 지분법평가가 감소한 점이 수익성에 영향을 주었다.

주요 사업인 축전지부문의 매출액은 2,283 억원으로 전년 동기 1,622 억원 대비 40.8% 증가하였다.

본사(국내)와 미국법인 판매량은 전년 동기와 유사하였지만, 우호적인 환율 환경과 톤당 2,335 달러로 상승한 주요 원재료인 연(Lead) 가격이 제품가격에 반영됨에 따라 ASP 가 상승한 점이 외형 성장에 영향을 주었다.

2021 년 연간 평균과 비교하면 1Q22 본사 ASP 는 51,504 원 → 60,419 원, 미국 ASP 는 64,537 원 → 77,489 원으로 높아졌다.

2020 년 8 월부터 가동되기 시작한 미국공장의 1Q22 가동률은 75.6%로 2021 년 평균 가동률 39.2% 대비 상승했다는 점과 올해 본사와 미국에서 생산능력증가를 위한 투자가 예정되어있다는 점은 향후 축전지부문의 고정비 부담 완화와 추가적인 판매/생산 확대를 기대하게 하는 요인이다.

사업부문 성장과 함께 자회사의 안정적인 실적으로 지주부문도 양호한 흐름을 이어갈 것으로 예상한다.

그리고 2021 년 11 월에 발표된 MEMS 부품설계 및 판매사인 Preciseley Microtechnology Corporation 인수에서 확인되었듯 안정적인 영업활동과 현금을 바탕으로 한 동사의 신규투자를 통한 사업다각화와 주주환원 정책 확대는 지속될 전망이다.

투자의견 매수, 목표주가 17,500 원으로 커버리지를 재개한다.