투자의견 M.PERFORM(유지), 목표주가 13,000원(하향), 현재주가 12,200원(상승여력 6.6%)

- 1Q22 실적: 매출액 1,968억원(+17.9%yoy), 영업이익 37억원(-36.3%yoy)
→유연탄 가격 상승 영향에 따른 시멘트 부문 실적 악화 배경
→1분기 시멘트 가격 인상 효과가 있었음에도 불구, 실적이 부진했으므로 2분기 실적 또한 1분기와 유사한 분위기일 것으로 전망
- 아세아시멘트: ASP 7.4만원(+9.0%yoy), 생산량 74.6만톤(+5.8%yoy)
- 한라시멘트: ASP 6.6만원(+15.1%yoy), 생산량 118만톤(+11.8%yoy)
- 목표주가 2022년 EPS에 Target P/E 20배 적용
- 10:1 액면분할에 따라 목표주가 재산정