NDR 후기: 대규모 해외 수주 지속으로 실적 성장 및 수익성 개선 기대

1) 대규모 해외 수주 지속으로 수익성 개선 전망: 동사는 최근 영국 Britishvolt 를 대상으로 두건의 공급계약을 체결함. “원통형 2 차전지 화성공정 턴키 공급 계약”(4/21)과 “원통형 2 차전지 화성공장 턴키 추가 공급계약”(5/25)을 공시함. 계약금액은 각각 908 억원, 290 억원으로 지난해 매출액(1,130 억원) 수준이었음. 이외에도 하반기에 유럽향 추가 수주가 예상되고 있음. 지난해 신규수주가 1,800억원 대비 올해는 약 4,000억원이 예상됨. 이 중 해외수주는 약 3,000 억원 이상이 예상되고 있음. 동사는 에이전시업체 없이 직접 해외 수주를 성사시키면서 관련 비용(보통 계약금액의 15% 수준)을 절약하여 수익성 개선에도 기여할 것으로 예상함. 동사는 2 차전지 생산시설 증설을 위한 토지와 건물 양수결정을 공시(4/6)함. 이번 양수를 통해 올해 연말 Capa 는 현재대비 2배인 7,000 억원 수준으로 확대하고 수주에 대응하고 있음.
2) 신규사업인 폐배터리 및 UTG 사업도 예상보다 빠른 성장 기대: ① 폐배터리 사업은 한국 환경관리공단 및 에네르마(GS건설 자회사)에 공급 실적을 기반으로 국내 완성차 제조업체 및 중견기업 등과 사업을 논의 중임. 성능검사장비 및 방전장비를 공급 예정임. ② UTG(Ultra-Thin Glass) 장비 사업은 상용화 시점을 내년 하반기로 예상했으나, 이보다 빠른 시점에 수주가 가능할 것으로 예상함. 자동차용 디스플레이 제조에 사용할 장비로 예상됨. 신규 사업은 기존 2 차전지 장비보다 수익성이 양호하여 수익성 개선에 기여할 것으로 예상함.


2Q22 Preview: 매출액 +170.0%yoy, 영업이익 흑자전환 yoy. 실적 회복 전망

당사 추정 2 분기 예상실적(연결기준)은 매출액 368 억원, 영업이익 22 억원으로 전년대비 매출액은 170.0% 증가하고 영업이익은 흑자전환을 전망함. 하반기로 갈수록 지난해 이월된 수주의 매출 전환이 본격적으로 이루어질 것으로 예상함.


현재주가는 2022 년 기준 PER 24.8 배, 동종업계 대비 할증되어 거래 중

현재주가는 2022 년 예상실적 기준 PER 24.8 배로 국내 동종업체(코윈테크, 인텍플러스, 브이원텍)의 평균 PER 13.9 배 대비 할증되어 거래 중.