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한라홀딩스(060980) 주가 복원력에 강한 믿음

종목리서치 | IBK투자증권 김장원 | 2022-06-30 14:00:54

실적 개선 모멘텀

자체사업을 가진 지주로 전환한 뒤 얼마 안돼 자체사업에서 저마진 사업을 축소하는 구조조정을 단행해 2% 후반대까지 내려갔던 자체사업의 영업이익률이 4%대를 기록하였다.

그와 동시에 글로벌 사업확장을 위해 주요 나라에 교두보도 마련하기 시작했다.

그러나 코로나19가 이 효과를 늦추게 만들었다.

그렇다고 자체사업의 개선과 확장 기반이 훼손된 것은 아니다.

전방산업의 영향을 받게 된 사업 환경에 변화가 있었을 뿐이다.

하나 더 주목할 점은 자체사업의 물류다.

만도의 자동차 부품 물류 일부를 담당하는 것은 매출에 기여도가 큰데 반해 수익성에는 그렇지 않다.

그렇다고 금액에 있어 도움이 안되는 것은 아니다.

수익성 제고를 위해 변화를 했음에도 매출이 증가했는데, 이익률이 낮다고 폄하할 필요가 없다.

이는 물류에 의한 것으로 동사가 제어할 수 있는 부분이 아니고, 이익률이 낮아졌지 이익규모가 줄어든 것은 아니다.

글로벌 경제가 코로나 이후 뒷수습이 필요한 시기다.

어두움을 거치고 나면 높아진 자체사업의 경쟁력이 부각될 것이다.




주주가치 제고를 위한 실행력

2019년 156억원 규모의 자사주 소각, 2020년과 2021년 각각 99억원, 100억원 규모의 자사주 취득 그리고 2022년 100억원의 자사주 취득 및 소각을 결정했다.

주당 배당금 2천원을 유지하고 있다.

기업가치가 개선되고 그 결과가 주주환원으로 이어진다고 할 때 이 연결고리를 한라홀딩스는 충실히 실행하고 있다.

자체사업과 우량한 자회사를 통해 주주친화적인 주주환원이 지속될 전망이다.




주가 저평가

긍정적으로 전망하는 기업가치의 근거가 훼손되지 않았고, 적극적인 주주환원 정책이 유지되는 상황에서 지금 주가는 하방경직성을 포함한 강한 내성과 복원력이 커진 상태로 본다.

투자의견 매수와 기존 목표주가를 유지한다.




HL홀딩스 일간챠트

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