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바이오플러스(099430) 중국 하이난시장 개봉박두

종목리서치 | 한화투자증권 김형수 유영솔 | 2022-07-12 11:17:40

중국 하이난 약품감독관리국으로부터 바이오플러스의 필러 2종이 특별수입허가를 받았습니다.

2 분기 호실적과 3 분기부터 시작되는 중국시장 진출이 기대되는 시점입니다.




하이난성 특별허가 획득으로 중국 진출 본격화

바이오플러스는 어제(7월 11일) 보도자료를 통해 중국 하이난 약품감독관리국으로부터 동사의 히알루론산 필러 2종에 대한 특별수입허가를 획득했다고 발표했다.

허가를 획득한 제품은 가슴, 엉덩이에 사용되는 바디필러 ’DeneB(드네브)’와 이마, 코, 턱 등 얼굴에 사용하는 필러 ‘Skin Plus HYAL Implant(스킨 플러스 하이알 임플란트)’다.

2013년 LG생명과학(현 LG화학) 이후, 상장사로는 중국에서 4번째 허가를 받은 필러 제품이다.

동사는 금번 특별수입허가를 바탕으로 중국 NMPA(국가의약품감독관리국) 신속심사 임상허가를 진행할 예정으로, 2023년 12월까지 본토 허가도 취득할 목표를 가지고 있다.

중국 허가 후 LG생명과학과 휴메딕스의 경우 고성장을 보인 바 있다.




예상보다 더 좋아질 2분기

2분기 실적은 매출액 142억 원(YoY +51.3%)과 영업이익 68억 원(YoY +34.5%, OPM 48.0%)으로 1분기에 이어 호실적을 전망한다.

5월 기존 추정 매출액 130억 원과 영업이익 61억 원을 넘어서는 실적이 될 것으로 판단된다.

2분기 호실적을 이끄는 것은 필러로 전년동기대비 18.8% 성장한 95억 원을 달성할 전망이다.

성장성이 높은 부문은 작년 하반기부터 본격적인 매출이 발생한 화장품(기타) 사업으로 전년동기대비 442.3% 성장한 34억 원이 예상된다.

PDRN과 Peptide를 활용한 피부재생, 주름완화, 미백 등 기능성 화장품의 수출 확대가 동사의 2분기 고성장의 주요 원인으로 판단된다.




투자의견 ‘BUY’, 목표주가 45,000원으로 상향

동사에 대한 투자의견 ‘BUY’를 유지하고 목표주가는 45,000원으로 기존 목표주가(39,000원) 대비 15.4% 상향조정한다.

목표주가는 실적추정치 상향에 따른 동사의 2022년 예상 EPS 1,556원과 유사업체(비성형 시술 업체 3곳-메디톡스, 휴메딕스, 휴젤) 고성장시의 PER 41.7배를 기준으로 산출했다.

금번 하이난 품목허가로 동사의 목표시장이 크게 확대되어 기존 할인율을 40%에서 30%로 축소했다.




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