뉴스 > 증권사리포트 -> 종목리포트
확대확대 축소축소 프린트프린트 목록목록

한세실업(105630) 고객사 재고 조정기 이후, 2023년 하반기부터 증익 구간 재진입 예상

종목리서치 | 대신증권 유정현 정한솔 | 2022-08-16 14:35:54

투자의견 BUY 유지하나 목표주가 23,000원으로 하향(-18%)

- 투자의견 BUY를 유지함 목표주가를 23,000원(12MF P/E 8.5배)로 18% 하향. 목표주가 하향은 2022-2023년 실적 하향 조정과 목표 P/E를 8.5배로 하향(대만 peer기업 대비 30% 할인 적용)하였기 때문


2Q22 Review: 수주 고성장, 우호적 환율 여건으로 서프라이즈 기록

- 매출액 6,106억원(+49%, yoy), 영업이익 556억원(+81%, yoy) 기록. 지난 해 시작된 공급망 병목 현상 영향으로 2분기까지 수주 고성장 지속. 2분기 매출액은 USD 기준 yoy 32% 이상 급증하고 우호적인 원/달러 환율(yoy +12%) 여건으로 영업이익률은 2분기 역대 최고인 9.1% 기록. 2분기 매출원가율은 원가 상승분 일부가 제품 가격으로 흡수되지 못하면서 yoy 80bps 상승한 84.4% 기록함. 그러나 매출 볼륨이 커지고 환율이 크게 상승하면서 판관비율이 yoy 260bps 큰 폭으로 하락한 6.3%를 기록하면서 수익성 개선


올해 4분기~1H23까지 실적 둔화, 2H23부터 다시 증익 구간 진입 전망

- 2022년 3분기 매출은 USD 기준 약 +20% 증가 전망. 지난 해 3분기 베트남 락다운 영향으로 당시 달러 기준 매출액 성장률이 약 -28%(yoy)였던 점이 기저로 작용하면서 올해 3분기에도 양호한 성장세 유지 전망. 또한 매우 우호적인 환율 여건이 이어지고 있어 매출 성장에 따른 비용 효율 개선도 예상
- 다만 올해 4분기부터 고객사들의 재고 조정 영향 본격화, 2021년 4분기부터 지속된 호실적에 의한 부담으로 매출 성장률은 둔화될 전망. 2023년까지 상반기까지 감익은 불가피할 전망이지만 면화 가격이 크게 하락하고 벤더사간 수주 경쟁이 완화되는 경향이 뚜렷하여 2023년 하반기부터 다시 증익 구간 진입, 연간 영업이익률 6% 수준을 달성하는데 무리 없을 것으로 예상


한세실업 일간챠트

차트입니다. 자세한 내용은 아래 더보기를 클릭해 주세요.
    한세실업 16,050 ▲ 100 0.63% 더보기    
 
관련 리포트 목록보기
한세실업(105630) 높아진 감익 가능성 22-11-15
한세실업(105630) 3Q22E Preview: 실적최고.. 22-10-11

 
로그인 버튼
ID찾기 회원가입 서비스신청  
 
최근조회 탭 보기관심종목 탭 보기투자종목 탭 보기
12.02 15:59    실시간신청     최근조회삭제  
종목명 현재가 전일비 등락률
코스피 2,434.33 ▼ 45.51 -1.84%
코스닥 732.95 ▼ 7.65 -1.03%
종목편집  새로고침 


(주)매경닷컴 매경증권센터의 모든 내용은 정보를 제공하기 위한 것이며, 투자권유 또는 주식거래를 목적으로 하지 않습니다.
본 사이트에 게재되는 정보는 오류 및 지연이 있을 수 있으며 그 이용에 따르는 책임은 이용자 본인에게 있습니다. 또한 이용자는 본 사이트의 정보를 제 3자에게 배포하거나 재활용할 수 없습니다.