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아모그린텍(125210) 전기차와 ESS가 이끄는 성장

종목리서치 | 키움증권 오현진 | 2022-08-23 11:24:52

동사는 나노 기술 기반의 다양한 IT 소재 부품 사업을 영위. 기존 모바일 중심 제품군에서 벗어나 최근 EV향 및 에너지 산업 등에서 동사의 제품 수요가 빠르게 증가하는 추세. 특히 고출력 전기차 탑재량 증가에 따른 고효율 자성부품과 전기기관차향 BMS 솔루션 납품이 동사의 실적 성장을 이끌 전망. 높은 성장성에도 주가는 23년 기준 PER 10배 수준으로 높은 투자 매력도 보유


올해부터 실적으로 보여주는 성장

동사는 2분기 매출액 335억원(YoY 33%), 영업이익 20억원(YoY 흑전)을 기록하며 수 년간 이어온 분기 적자 기조를 탈피했다.

기존 높은 매출 비중을 차지했던 FPCB, 방열 소재 등 모바일향 제품 대신에 고효율 자성부품 및 ESS 등 고부가 제품 부문의 성장이 이어진 것이 주요 원인이다.

동사는 나노 기술 기반의 다양한 소재 부품 사업을 영위하고 있으며, 제품의 적용 산업이 기존의 모바일 외에 EV 및 에너지 산업 등으로 확장되고 있다.

최근 고출력 전기차 시장 확대 및 신재생 에너지 시장 성장으로 동사의 관련 제품들 수요가 빠르게 늘어나고 있는 것으로 파악된다.




전기차 및 전기기관차향 성장 주목

동사 주요 제품 중 하나인 고효율 자성부품은 에너지 손실을 최소화하고 파워 효율을 높이는 핵심 소재 부품이다.

최근 전기차 시장 성장과 다양한 고출력 모델 등장으로 고효율, 고용량 자성부품 수요가 증가하고 있다.

동사 외에 글로벌 고효율 자성부품 Maker는 독일의 VAC과 일본의 Hitachi Metal로 한정되어 있으며, 동사는 기존 고객사인 북미 전기차 업체 외에 다양한 전기차 업체향으로의 진출이 가능할 전망이다.

ESS 사업부문의 성장도 주목한다.

동사는 리튬인산철 배터리를 적용한 ESS 솔루션을 확보하였으며, 신재생 에너지 업체 및 통신 업체, 전기기관차 업체를 통한 다양한 해외 프로젝트를 진행 중이다.

특히 탄소 중립 등 환경 이슈로 인해 전기기관차 도입 확대가 빠르게 진행 중인 것으로 파악된다.

동사는 주요 글로벌 기관차 업체에 BMS 솔루션을 납품한다.




높은 성장 잠재력에도 주가는 저평가

동사의 주요 사업부문이 성장 국면에 진입하면서 22년 영업이익 135억원(YoY 667%), 23년 영업이익 206억원(YoY 52%)을 전망한다.

현재 주가는 23년 기준 PER 10배 수준으로, 동사의 높은 성장성 대비 현저한 저평가 국면으로 판단된다.

향후 전력 반도체용 기판 등 신규 사업을 통한 추가적인 성장이 가능하다는 점도 주목이 필요하다.




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