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엔씨소프트(036570) 내년 신작 5개 출시인데 기대해보자

종목리서치 | 신영증권 김혜령 | 2022-10-05 14:08:18

신작 공백이 아쉬운 3분기

엔씨소프트 3분기 매출액은 5,776억원, 영업이익은 1,064억원, 영업이익률 18.4%로 컨센서스에 부합하는 실적을 기록할 것으로 판단함. 3분기 신작 출시가 부재했기 때문에 매출액이 전분기 대비 8.2% 하락한 것으로 예상함. ‘리니지M’은 전분기와 마찬가지로 호조세를 이어 갔음. ‘리니지2’는 4분기 3주년 업데이트를 앞두고 이용자의 결제가 둔화하였음. ‘리니지W’는 매출 하향 안정화 과정에 있으며 4분기 1주년 업데이트가 예정되어 있음.


내년 TL 외 모바일 신작 4개 출시 예정

2023년 엔씨소프트는 TL을 포함한 모바일 신작 4개를 출시할 예정임. TL은 동사의 특장점인 PVP(Player vs Player)와 PE(Player vs Environment)의 시너지 효과로 국내 유저와 글로벌 유저를 모두 흡수할 수 있을 것으로 전망함. TL이 2018년과 2020년 각각 출시되었던 블루홀 사의 ‘엘리온’과 스마일게이트 사의 ‘로스트아크’ 이후 처음 출시되는 대작 MMORPG라는 점은 기대감을 극대화하는 요인이라고 판단함. 또한 ‘블레이드소울S’와 ‘프로젝트R’, 미공개 신작 2개가 2023년 출시될 예정임. 2024년에는 ‘아이온2’가 출시될 예정임. 오는 4분기 신작 공개 행사를 통해 신작의 인게임 플레이 영상이 공개됨에 따라 단기 기대감이 확대될 것으로 판단함.


투자의견 매수, 목표주가 430,000원 유지

투자의견 매수와 목표 430,000원을 유지함. 목표주가는 엔씨소프트의 12개월 예상 EPS에 Target PER 22배를 적용함. Target PER은 국내 주요 게임사 7곳의 ytd 기준 12개월 예상 PER 중앙값에 20% 프리미엄을 반영함. 엔씨소프트는 경쟁사 대비 가장 다양한 게임 IP를 보유하고 있고, 2023년 TL을 포함한 다양한 신작 출시를 앞두고 있으므로 프리미엄 적용이 가능하다고 판단함.


엔씨소프트 일간챠트

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