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이오테크닉스(039030) 펀더멘탈과 주가의 지나친 역행

종목리서치 | SK증권 한동희 | 2022-10-06 13:24:29

⚫ 반도체, 디스플레이 후공정 장비 업체

① 이오테크닉스는 반도체, 디스플레이 후공정 장비 업체. 2020년 반도체 Laser annealing 런칭으로 전공정까지 확대 성공. 주력 아이템은 Marker, Laser annealing, PCB Drill 등. 2021년 산업별 매출 비중은 반도체 57%, 디스플레이 12%, PCB 13%, Macro 6%, 서비스 및 소모품 13%로 추정


⚫ 3Q22 영업이익 340억원 (+10% QoQ)으로 호조세 지속 예상

① 3Q22 이오테크닉스의 연결실적은 매출액 1,309억원 (+7% QoQ), 영업이익 340억원 (+10% QoQ)으로 호조세 지속 예상
② 글로벌 OSAT 증설 지속에 따른 Marker의 견조한 성장 (+6% QoQ), PCB Drill (+15% QoQ) 등 주력아이템의 고른 성장, Laser annealing 역시 견조한 흐름 지속으로 호실적과 우호적 수주 상황 전망


⚫ 펀더멘탈과 주가의 지나친 역행 지속

① 2022년 실적은 매출액 4,710억원 (+20% YoY), 영업이익 1,112억원(+42% YoY), OPM 24% (+4%p YoY)의 최대실적의 재차 경신 전망
② 경기 침체 우려에 따른 반도체 업황 둔화 예상되지만, 글로벌 후공정 고도화와 견조한 OSAT 업황, 4Q22 런칭 예정인 Stealth dicing 및 Grooving 장비의 국산화 및 글로벌 시장 침투, FC-BGA 증설에 따른 UV Laser Drill 수혜 등은 업황 대비 견조한 실적의 흐름을 견인할 것으로 전망
③ 현 주가는 12m Fwd. P/E 기준 7.3X로 역사적 P/E Band 최하단인 15X 대비 51% 수준 하향 이탈한 상황. 2020년부터 꾸준히 성장하며 외형성장과 수익성 증가가 동시에 진행되고 있음에도 주가는 꾸준히 우하향 지속
④ 펀더멘탈과 주가의 역행 수준과 기간이 과도하다는 판단. Target P/E 15X (Band 최하단) 적용해 목표주가 110,000원으로 커버리지 재개


이오테크닉스 일간챠트

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