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파크시스템스(140860) 하반기 호실적 사이클 진입 전망

종목리서치 | SK증권 한동희 | 2022-10-06 13:28:27

⚫ 3Q22 영업이익 102억원 (OPM 30%)의 호실적 예상

① 3Q22 매출액 334억원 (+102% QoQ), 영업이익 102억원 (+6,901% QoQ), 영업이익률 30% (+29%p QoQ)으로 호실적 사이클 시작 예상
② 2Q22 말 수주잔고는 835억원 (+32% QoQ, +152% YoY)으로 사상 최대치를 지속 경신 중인 가운데, 상반기 신규수주는 974억원으로 최대치였던 2022년 연간 920억원 (+32% YoY)을 이미 상회 중
③ 상반기 실적 부진의 주요 원인이었던 중화권향 매출인식 지연과 저마진인 연구용 원자현미경의 높은 매출 비중 (43%)은 3Q22부터 산업용 중심의 매출인식 본격화로 빠르게 턴어라운드하기 시작할 것으로 예상


⚫ 2022년 영업이익 266억원 (+51% YoY)의 사상 최대실적 전망

① 파크시스템스의 2022년 연결 실적은 매출액 1,153억원 (+35% YoY), 영업이익 266억원 (+51% YoY)의 최대실적 전망
② 기존 웨이퍼용 원자현미경의 시장 침투 지속과 더불어 WLI (White Light Interferometry)를 결합한 원자현미경이 EUV 포토마스크 계측 및 리페어 시장으로 다변화되며 ASP 상승 및 전방 다변화에 기여하기 시작
③ 2022년 매출액 중 WLI 기술이 결합된 NX-MASK, NX-Hybrid WLI 등은 전체 매출액의 13% 수준 기여하기 시작하며 성장 구조성 짙어질 전망


⚫ 상대적으로 업황에 둔감한 구조에 주목

① 경기 침체에 따른 반도체 업황 둔화 우려로 2023년 글로벌 반도체 투자에 대한 기대치 낮아지고 있으나, 파크시스템스의 원자현미경은 반도체 웨이퍼 중심에서 포토마스크, 패키지, 디스플레이 등으로 저변 확대 중
② 반도체 업황 둔화의 시기에도 외형의 역성장 사례가 없었다는 점에 주목. 현 주가는 12m Fwd. P/E 19.3X로 Band 최하단 24X 대비 20% 하향 이탈


파크시스템스 일간챠트

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