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[롯데렌탈] 모빌리티와 일반렌탈 등 국내 1위 기업

신규상장종목 | 유진투자증권 박종선 | 2021-08-03 13:57:01

모빌리티와 일상렌탈 서비스를 아우르는 국내 대표 종합 렌탈 기업

1986 년 (주)한국통신진흥 설립, 2015 년 롯데그룹에 편입되면서 (주)롯데렌탈로 사명 변경. 동사는 차량렌탈, 중고차 판매, 일반렌탈 사업을 영위 중. 차량렌탈 부문은 국내 점유율 21.8%로 1 위를 차지하고 있으며 경쟁사로는 SK 렌터카(M/S 12.5%), 현대캐피탈(M/S 12.0%) 등이 있음. 중고차 판매 부문은 차량 렌탈 반납, 매입한 중고차를 경매, 유통 등을 통해 판매하며 2020 년 기준 국내 중고차 전체 낙찰대수 중 23.9%를 차지. 일반렌탈 부문은 측정기, 산업장비, IT 기기 등 다양한 품목을 렌탈 중. 특히 국내 최초 라이프스타일 렌탈 플랫폼인 ‘묘미’는 2018 년 주문건수 26,000 건에서 2020 년 47,000 건을 기록하는 등 빠른 성장 중. 최근 카셰어링 업계 최초로 영업 흑자를 기록한 ‘그린카’ 등 여러 방면으로 사업 확장 중. 동사는 2021년 8 월 19 일 코스피 시장에 상장 예정. 제품별 매출비중(2020 년)은 차량렌탈 65%, 중고차 판매 25%, 일반렌탈 등 10% 기록. 공모 후 주주 비중은 최대주주 37.8%, 특수관계인 22.8%, 우리사주조합 7.9%, 공모주주(일반+기관) 31.5%.

투자포인트 두 가지

1) 시장지배력을 기반으로 다양한 포트폴리오를 통해 안정적 성장 전망: ① 렌터카 시장지배력(2021 년 1 분기 기준, M/S 21.8%)을 기반으로 렌터카 시장 연평균(2015~2020) 성장률 14.1%보다 높은 동기간 20.2% 성장함. 특히 B2B 매출 성장과 단기렌터카 가동률 상승 등으로 수익성 개선이 지속되고 있음. ② 안정적 Captive 물량 확보와 국내 최고 역량의 경매장을 기반으로 국내 및 해외수출 이익률이 상승하고 있는 것도 긍정적. ③ OA 기기, 측정기, 지게차 등의 일반렌탈은 오토렌탈보다 수익성이 높아 Captive 확대 계획으로 성장 전망. ④ 롯데렌탈과 시너지를 통한 카셰어링 시장 내 경쟁력을 확보, 2015 년 이후 2020 년까지 연평균 44%의 매출 성장을 보였음. 또한 국내 차량 공유 산업 내 유일하게 2020 년에 영업이익을 실현한 것은 긍정적.

2) 미래 성장을 위한 모빌리티 플랫폼 구축 추진은 긍정적: 전기차 전용 카셰어링 플랫폼 구축과 자율주행 기술 투자를 통해 미래 모빌리티 사업역량을 확보할 계획. 이를 위해 동사는 자율주행 Tech 기업인 42dot 사와 MOU 를 체결(2020.04)하였음. 또한 전기차 배터리 글로벌 제조업체인 LG 에너지솔루션과 전기차 BaaS(Battery as a Service) 사업 협력을 위한 MOU를 체결(2021.04)하였음. 향후 모빌리티 빅데이터 공유 플랫폼도 구축 예정. 2021 년 기준 EV/EBITDA 4.4~4.8 배로 동종업체 대비 할인된 수준 공모 희망가(밴드: 47,000 ~ 59,000 원)는 2021 년 예상 EBITDA(1,130 십억원) 적용EV/EBITDA 4.4~4.8 배로, 국내 유사업체(SK 렌터카, AJ 네터웍스) 의 최근 4 개 분기 EBITDA 적용한 평균 EV/EBITDA 5.6 배 대비 14.2~21.1% 할인됨. 상장 후 유통 가능 물량은 전체 주식수의 31.5%(1,154만주)로 많지 않은 수준임.


롯데렌탈 일간챠트

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