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[지아이텍] 2차전지 코팅공정 슬롯다이 장비 제조업체

신규상장종목 | 유진투자증권 박종선 | 2021-10-06 13:12:40

2차전지 코팅공정 핵심장비 및 디스플레이 생산공정 도포 핵심 제품 제조기업

1990년 오성정밀 설립, 2005년 ㈜지아이텍으로 상호변경, 2012년 법인 전환. 2012년 디스플레이 코팅용 슬릿노즐(SLIT NOZZLE)을 개발 및 납품 시작, 2018년에 2차전지 전극공정에 사용되는 슬롯다이(SLOT DIE) 제품을 개발 및 공급 시작. 슬롯다이 및 슬릿노즐 리페어 사업도 확대. 2018년에 LG 에너지솔루션, SK 이노베이션, 피엔티 등에 슬롯다이를 공급, 2020년에 해외 업체인 Northvolt에 파일럿 라인용 제품 공급. 2020년 수소차 전극 코팅용 공급장치 제품으로 사업 영역을 확대하고 있음. 동사는 2021년 10월 21일 코스닥 시장에 신규상장 예정.

제품별 매출비중(2020년 별도기준)은 2차전지용 슬롯다이 71.2%, 리페어 16.1%, 디스플레이용 슬릿노즐 9.1%, 기타 3.6% 기록. 고객별 매출 비중은 SK 이노베이션 41.0%, LG 에너지솔루션 35.0%, 삼성디스플레이 13.0%, 기타 11.0% 치지.

공모 후 주주 비중은 최대주주 등 53.9%, 1 년이내 기존주주 2.0%, 벤처금융 8.8%, 우리사주조합 3.4%, 상장주선인 1.0%, 공모주주 30.8%.



투자포인트 두 가지

1) 2차전지 시장 성장과 함께 글로벌 고객 기반으로 안정적 성장 전망: 2차전지 배터리 기업들의 투자 확대에 따라 동사는 안정적 성장을 지속할 것으로 예상함. ① 2차전지 기업들의 투자 확대로 동사 슬롯다이 부문 매출 폭발적 성장(2018년 38억 → 2020년 122억). 최근 2차전지 고도화로 배터리 충전 용량 증가를 위해 ‘하이니켈’ 사용이 급증. ② 하이니켈은 마모율이 높기 때문에 슬롯다이의 수리 주기가 1~2년에서 6개월로 감축되어 동사 리페어 사업 부문의 안정적 성장 전망. 특히 리페어 사업부문은 전방 기업의 Capa 증설 매출이 아닌, 지속적 매출로 동사 안정성에 기여하며 락인효과 유발 예상. ③ 현재 SK 이노베이션, LG 에너지솔루션 등 슬롯다이 벤더로 기확보한 레퍼런스를 바탕으로 Northvolt, 장성기차 등으로 해외 고객 다변화를 추진하고 있어 안정적 실적성장이 가능할 것으로 전망.

2) 독점적 기술력을 통한 신규사업 진출도 긍정적: ① 수소전지 관련 시장 진출: 글로벌 수소전지 관련 주요 기업과 슬롯다이 및 공급시스템, 슬롯다이 Coater 등을 개발 및 양산 진행 중. 수소전지 전극부문 상호 NDA 체결함. 2022년에 의미 있는 매출액이 발생할 것으로 예상. ② Converting Machinery 사업: 코팅 전, 후공정에 사용되는 풀라인 장비 구축을 통한 고객 맞춤 토탈 솔루션을 제공하기 위해, 코팅 라인 장비 국산화를 추진 중. 이를 통해 고객 맞춤형 제품 공급이 가능하며 리페어 사업 확대에도 긍정적일 것으로 예상.



2021년 PER 18.6~21.2배로 동종업체 대비 할인된 수준

공모 희망가(밴드: 11,500~ 13,100원)는 2021년 예상 EPS(619원) 적용 PER 18.6~21.2배로, 국내 유사업체(코윈테크, 브이원텍, 원익피앤이, 엔에스)의 반기 연환산 실적 적용한 평균 PER 32.2배 대비 34.3%~42.3% 할인됨.

상장 후 유통가능 물량은 전체 주식수의 30.8%(243만주)로 적은 수준임




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